泸州老窖和洋河股份财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究

发布时间：2020-04-23 16:29

【摘要】：泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”)和其他白酒企业面临着产业激烈竞争、国家政策管控和中国经济增速下滑的环境,如何借助财务视角,通过与白酒标杆企业对比分析,提高其财务绩效、制定合适的财务政策和财务战略,实现企业的持续发展是一个必须是思考的问题。本文选用行业标杆企业江苏洋河酒厂股份有限公司(以下简称“洋河股份”)作为泸州老窖对标对象,主要从泸州老窖和洋河股份2012-2016年的财务报表、财务指标及商业模式分析入手,比较两家企业的财务绩效、财务政策和财务战略,系统解读、诊断两家企业的财务状况,尝试为泸州老窖未来可持续发展提供建议。本文分为六章,主要内容包括:第一章为研究概述。本章概述了中国白酒行业发展状况,简要介绍了泸州老窖和洋河股份的基本情况,以及本文研究的主要问题和意义、研究的基本思路和框架。第二章为财务报表的三维分析。本章主要对两家企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行了结构和趋势分析。第三章为财务指标体系分析。本章比较分析了两家企业的盈利能力、资产使用效率、流动性、偿债能力、现金创造能力、增长能力和资本市场表现能力。第四章为商业模式的财务评价。本章主要分解分析了两家企业的权益资本利润率、获现率、风险、EVA和自我可持续增长率等财务指标的影响因素。第五章为财务政策和财务战略分析。本章主要对两家企业的营运资本管理政策、负债政策、股利政策、投资政策以及两家企业在财务战略矩阵中所处的位置进行了分析。第六章为结论和建议。通过比较分析,本文得出的结论如下:从盈利能力、增长能力、价值创造能力和风险控制能力来看,泸州老窖的财务绩效不如洋河股份;从负债政策、营运资本管理政策、投资政策和股利政策来看,泸州老窖的财务政策效率或效果不如洋河股份;从价值创造和现金状况来看,两家企业均为价值创造型企业,但泸州老窖价值创造能力弱于洋河股份,同时其出现资金短缺。本文建议泸州老窖优化其发展战略,提高其管理水平,坚持科学民族决策,优化其渠道结构,扩大渠道网络覆盖率,跟随趋势开创新产品。另外泸州老窖应提高留存收益比例来优化股利政策,加大对固定资产和库存的投资来优化投资政策。
【图文】：

泸州老窖,财务报表,年报,数据整理

具有重大战略意义的新品牌“国窖１５７３”。逡逑（二）股权结构逡逑公司与实际控制人之间的股权及控制关系如图１－１所示。逡逑泸州市国有资产监督管理委员会｜逦逡逑１００％邋１００％逡逑逦ｙ逦＾逦逡逑神佬害集团有枿任公司１逦卜卢州市兴搬资集团有限公司Ｉ逡逑２８．１１％邋２６．１％逡逑＼ｆ逡逑逦邋Ｉ邋０邋０８９６逡逑泸州老害股份有限公司逦卜￣：逦逡逑图ｉ－ｉ股权结构图逡逑资料来源：根据泸州老窖２０１２－２０１６年度年报财务报表数据整理。逡逑泸州市国有资产监督管理委员会为泸州老窖的实际控制人，其共持有泸州老窖逡逑５４．邋２９％的股权。逡逑５逡逑

老窖,走势图,现金分红,净利润

逦於州老窖和洋河股份财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究逦逡逑泸州老窖１９９４年至２０１６年累计创造的净利润为２２７．邋７８亿元，累计现金分红为逡逑１４９．邋２５亿元，累计股权融资总额为１１．邋１２亿元。其２０１２年至２０１６年的现金分红为逡逑７８．邋６亿兀，占同期净利润的比率为６４．邋９３％。逡逑４、股价走势逡逑
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.82;F406.7

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