中国交建优先股融资动因与效应分析

发布时间：2020-07-30 16:32

【摘要】：随着资本市场发展和融资工具的创新,多种新型融资方式迅猛发展,优先股融资因同时具备普通股融资和债券融资的特性而在国外融资领域有了较高的认可度。近年来我国经济发展迅速,但资本市场中因融资方式有限难以满足企业融资需求,因此引入优先股融资建设多元化融资渠道十分必要。国务院于2013年11月印发了《关于开展优先股试点的指导意见》,为优先股在我国的试点工作奠定基础。2014年3月,证监会发布了《优先股试点管理办法》,为我国企业的优先股融资提供了制度保障。优先股试点工作开展以来,受到了各方关注,自2014年至2017年末,先后数十家家上市公司成功发行优先股进行融资。本文在国内外文献研究的基础上,选取建筑业成功发行优先股的中国交建作为案例对象,通过收集分析相关公告、公司年报及数据,对公司发行优先股情况及效果进行分析。在案例分析部分整理介绍了公司发行优先股融资发行方案、发行过程及发行对象,梳理分析了公司发行优先股时的外部发行条件,利用对比分析法、定性与定量结合法对公司发行优先股的内部动因。以中国交建发行前后部分报表数据和公告数据为基础,分析了公司发行优先股后对经济效果的影响。采用事件研究法对公司发行优先股预案前后股价变动异常收益率进行分析,证明了公司选择优先股融资后的正向市场反应。最后分析了公司发行优先股过程中可能存在的风险并提出相应的规避对策建议。本文对中国交建发行优先股的动因及效果进行分析后发现,中国交建发行优先股主要原因包括公司高速发展造成资金需求不断增长、以往融资依赖有息负债造成高资产负债率、在保持股权结构的前提下选择权益性融资等内部需求方面,而公司成功发行优先股后在补充项目资金、完善融资结构、保持股权结构等方面产生了积极作用,这些效果与公司的发行动因基本保持了一致性。通过分析公司发行优先股公告预案前后普通股股价变动异常收益率,得出在发行优先股的公告日后,短期内公司股价有所提升,提高了股东的短期财富效应的结论。优先股发行也存在一定风险,因此需要公司在发行前结合自身状况选择合适的融资方式,制定适合自身融资需求的发行方案,选择恰当的发行时机,注意规避发行后可能的风险。本文结合理论基础,根据对案例的研究,对优先股发行方、投资者及相关政府部门提出启示建议,为我国优先股的发展作出一定贡献。
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F426.92

【参考文献】

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本文编号：2775800