QDHE股权激励有效性的案例分析
发布时间：2021-01-09 04:04
现代公司制度中,为提高公司治理的专业水平,经营权与所有权分离,但也产生了管理者与股东利益不一致的分歧,股权激励计划的初衷就是期望解决代理问题,构筑利益共同体。股权激励的最大特点就是通过授予公司的管理层及核心骨干人员一定的股权比例,促进所有者和经营者利益一致,这种机制激励公司核心员工,为公司创造更大的价值。本文选择QDHE作为案例进行研究,主要考虑到QDHE选择以股票期权为主的激励方式是我国上市公司中进行股权激励的主流代表,公司绩效得到提升,市场也出现了正向反应,这说明,QDHE的股权激励发挥了良好的激励作用。QDHE是一家有跨国经验丰富的民营企业,是我国家电行业中实施股权激励的典型的企业,其研究结果值得同类型企业借鉴学习。总结QDHE股权激励中值得借鉴的地方,也指出其存在的问题,为我国家电行业股权激励制度的完善提供参考。本文以QDHE作为研究对象,研究方法主要采用案例分析,重点在于对四期股权激励计划的具体实施效果分析,通过对比研究公司实施股权激励前后公司绩效的变化、分析股权激励有效性,提出具体问题及提供解决方法。从财务角度对QDHE的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展成长能力等公司绩效...
【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?２００８－２０１７年主营业务利润率走势图??数据来源：根据２００８－２０１７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??
图３—２?２００８－２０１７年扣非加权平均净资产收益率和净利润增长率走势图??数据来源：根据２００８－２０丨７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??由图３－１和图３－２可以看出，ＱＤＨＥ前三期的股权激励实施后盈利能力明显持续增??长，特别是首期股权激励实施后，２００９年的净利润同比增长高达４９．６４％，远远超出??１８％的考核目标，考虑到外部大环境因素的影响：国际市场上，２００８年有雷曼兄弟倒闭??引爆全球金融危机的背景下，ＱＤＨＥ的业绩未降反而大幅增加；国内市场上，２００９年??“家电下乡”政策促进了家电行业的利好，ＱＤＨＥ抓住了此次机遇，在此时实施股权激??励计划的时机选择正确。总体而言业绩大幅上升，激励效应明显。第四期股权激励实施??后，净利润增长率和平均ＲＯＥ出现了下降趋势，但主营业务利润率则持续上升，表明??企业的核心竞争力并未下降。通过阅读ＱＤＨＥ公司２０１４年和２０１５年的年报了解到这??两年公司推进物联网的转型，产业结构升级。我国宏观经济进入新常态，经济规模增长??趋缓
图３－３?２００９－２０１７年ＱＤＨＥ营运能力指标分折??数据来源：根据２００９－２０１７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??由图３－３可知，２０１０年和２０１３年分别是首期股权激励和第三期股权激励的第二个??行权期，Ｕ：中２０１３年行权条件是当年净利润较２０１１年的复合增长率Ｓ２８．８％，是四期??股权激励的业绩条件最高的一次，存货周转率有所提高，管理水平上升，但效果并不明??显，２０１１年、２０１２年家电行业的政策补贴的退出，影响了企业的存货水平的提高，应??收账款周转率大幅下降，总资产周转率在１－２之间呈现下降趋势，整体来说，营运能力??指标呈现下降趋势，企业的资产利用效率不高，这表明股权激励在提升资产周转能力方??面股权激励效果不明显，高管管理公司的能力长期来看未得到提高。??３．３．３偿债能力分析??公司能否长期健康的发展，取决于该公司的偿债能力，尤其是短期偿债能力。偿债??能力分析指标反映的是公司继续发展下去的债务承受能力和偿还贷款的保证程度
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于杜邦分析法的青岛海尔财务分析[J]. 吴明涛,韩鼎琪. 经济研究导刊. 2019(01)
[2]青岛海尔集团股权激励机制研究及分析[J]. 沈敏杰. 商场现代化. 2018(18)
[3]A股上市公司股权激励的创新激励效应研究[J]. 徐长生,孔令文,倪娟. 科研管理. 2018(09)
[4]股权激励对公司绩效真的有影响吗——基于我国沪深A股上市公司数据[J]. 田国双,齐英南. 会计之友. 2018(17)
[5]股权激励、契约异质性与企业研发投资[J]. 陈文强. 研究与发展管理. 2018(03)
[6]股权激励案例分析——基于海信电器的案例研究[J]. 李爱华,文天娇. 商业会计. 2018(11)
[7]股权激励对我国企业的影响性研究——以中国格力电器股份有限责任公司作为案例分析[J]. 陈涛,李孟浩. 纳税. 2018(11)
[8]股权激励如何驱动企业研发创新——基于歌尔股份的案例研究[J]. 袁玲,王钰超. 中国注册会计师. 2017(09)
[9]中国上市公司股权激励实施效果研究[J]. 唐雨虹,周蓉,杨啸宇,杨玉坤. 财经理论与实践. 2017(04)
[10]不同产权性质下的股权激励研究——以上海家化为例[J]. 罗喜英,赵婍迪. 中国注册会计师. 2017(07)
本文编号：2965933
【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?２００８－２０１７年主营业务利润率走势图??数据来源：根据２００８－２０１７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??
图３—２?２００８－２０１７年扣非加权平均净资产收益率和净利润增长率走势图??数据来源：根据２００８－２０丨７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??由图３－１和图３－２可以看出，ＱＤＨＥ前三期的股权激励实施后盈利能力明显持续增??长，特别是首期股权激励实施后，２００９年的净利润同比增长高达４９．６４％，远远超出??１８％的考核目标，考虑到外部大环境因素的影响：国际市场上，２００８年有雷曼兄弟倒闭??引爆全球金融危机的背景下，ＱＤＨＥ的业绩未降反而大幅增加；国内市场上，２００９年??“家电下乡”政策促进了家电行业的利好，ＱＤＨＥ抓住了此次机遇，在此时实施股权激??励计划的时机选择正确。总体而言业绩大幅上升，激励效应明显。第四期股权激励实施??后，净利润增长率和平均ＲＯＥ出现了下降趋势，但主营业务利润率则持续上升，表明??企业的核心竞争力并未下降。通过阅读ＱＤＨＥ公司２０１４年和２０１５年的年报了解到这??两年公司推进物联网的转型，产业结构升级。我国宏观经济进入新常态，经济规模增长??趋缓
图３－３?２００９－２０１７年ＱＤＨＥ营运能力指标分折??数据来源：根据２００９－２０１７年ＱＤＨＥ公司年报统计整理??由图３－３可知，２０１０年和２０１３年分别是首期股权激励和第三期股权激励的第二个??行权期，Ｕ：中２０１３年行权条件是当年净利润较２０１１年的复合增长率Ｓ２８．８％，是四期??股权激励的业绩条件最高的一次，存货周转率有所提高，管理水平上升，但效果并不明??显，２０１１年、２０１２年家电行业的政策补贴的退出，影响了企业的存货水平的提高，应??收账款周转率大幅下降，总资产周转率在１－２之间呈现下降趋势，整体来说，营运能力??指标呈现下降趋势，企业的资产利用效率不高，这表明股权激励在提升资产周转能力方??面股权激励效果不明显，高管管理公司的能力长期来看未得到提高。??３．３．３偿债能力分析??公司能否长期健康的发展，取决于该公司的偿债能力，尤其是短期偿债能力。偿债??能力分析指标反映的是公司继续发展下去的债务承受能力和偿还贷款的保证程度
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于杜邦分析法的青岛海尔财务分析[J]. 吴明涛,韩鼎琪. 经济研究导刊. 2019(01)
[2]青岛海尔集团股权激励机制研究及分析[J]. 沈敏杰. 商场现代化. 2018(18)
[3]A股上市公司股权激励的创新激励效应研究[J]. 徐长生,孔令文,倪娟. 科研管理. 2018(09)
[4]股权激励对公司绩效真的有影响吗——基于我国沪深A股上市公司数据[J]. 田国双,齐英南. 会计之友. 2018(17)
[5]股权激励、契约异质性与企业研发投资[J]. 陈文强. 研究与发展管理. 2018(03)
[6]股权激励案例分析——基于海信电器的案例研究[J]. 李爱华,文天娇. 商业会计. 2018(11)
[7]股权激励对我国企业的影响性研究——以中国格力电器股份有限责任公司作为案例分析[J]. 陈涛,李孟浩. 纳税. 2018(11)
[8]股权激励如何驱动企业研发创新——基于歌尔股份的案例研究[J]. 袁玲,王钰超. 中国注册会计师. 2017(09)
[9]中国上市公司股权激励实施效果研究[J]. 唐雨虹,周蓉,杨啸宇,杨玉坤. 财经理论与实践. 2017(04)
[10]不同产权性质下的股权激励研究——以上海家化为例[J]. 罗喜英,赵婍迪. 中国注册会计师. 2017(07)
本文编号：2965933
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/gongyejingjilunwen/2965933.html
