中国电建定向增发整体上市动因及绩效研究
发布时间：2021-06-05 06:28
在我国资本市场发展早期,集团企业为发展主要采用分拆上市的手段剥离出优质资产和业务进行重组,但随着市场的不断发展,不可避免的产生关联交易和同业竞争,严重影响企业的健康成长,为契合资本市场的不断变化,整体上市应运而生。即集团企业通过将部分资产和业务注入上市子公司,以实现整体上市,与此同时,我国国资委和证监会等相关部门不断出台相关政策:“积极鼓励缺少上市条件的企业将自身的资产融入到上市企业当中,促进上市企业的稳定发展,并保证企业的健康可持续发展”。市场和政策的影响使得整体上市的热潮掀起,老字号央企同时也是建筑业龙头的中国电建也没能例外。而整体上市如何弥补分拆上市的短板,资产的注入在后期对企业绩效的影响如何,为实现整体上市所设计方案中能为同类的大型集团企业在具体操作过程中提供哪些借鉴手段,这些都具有研究价值。本文以中国电建定向增发整体上市作为研究对象。立足于现有理论基础结合实际案例,从动因、模式和绩效三个方面分析。对中国电建而言,规模效益、企业财务目标和国家政策这三方面的驱动下使得中国电建整体上市,完成企业纵向产业链的整合;与此同时,基于自身财务状况的影响,选择定向增发模式设计出“两部分+三步...
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
业务、设备制造与租赁业务和商品贸易等其它业务也是中国电建的重要表 3-2 和图 3-1 所示是中国电建在 2017 年各行业营业收入的占比情况：表 3-2 营业收入分行业的占比情况Table 3-2 Proportion of Operating Revenue in Subsectors分行业 营业收入（万元） 占比工程承包与勘测设计 21,941,992.83 82.98%电力投资与运营 970,461.40 3.67%房地产开发 1,848,099.27 6.99%设备制造与租赁 161,477.32 0.61%其他 1,519,700.71 5.75%合计 26,441,731.53 100.00%据来源：根据中国电建 2017 年年报整理
图 4-1 中国电建 2012-2015 年新签合同Figure 4-1 New Contract of China Construction in 2012-2015其次，在 2014 年，8 家标的公司顾问集团、北京院、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院和昆明院各自合并报表资产负债率分别为 74.27%、55.33%、83.40%72.82%、73.72%、70.33%、81.10%和 60.95%，均远高于同行业可比上市公司的资产负债率的均值 43.00%。而中国电建，自 2011 年上市以来，其资产负债率一直处于增长的状态，如图 4-2 所示，尤其是从 2012 年开始，资产负债率逐年上升，居高不下，201年和 2014 年资产负债率的增长率分别为 1.67%和 1.33%。而过高的资产负债率对中国电建和八家标的公司的发展而言有一定的限制作用。
【参考文献】：
期刊论文
[1]以现金流量为基础的企业财务预警体系分析[J]. 阳葵兰,吴穷. 财会学习. 2018(34)
[2]整体上市对公司绩效的影响研究[J]. 张国富,王晨. 商场现代化. 2018(17)
[3]关于徐工集团整体上市的财务绩效研究[J]. 杨卉,杜婉茹. 吉林农业科技学院学报. 2017(04)
[4]上汽集团整体上市的绩效分析[J]. 白宸菱. 中国商论. 2017(19)
[5]投资者情绪、异质预期与定向增发公告效应[J]. 俞军,魏朱宝,杨春清. 广东财经大学学报. 2016(03)
[6]我国上市公司整体上市长期财富效应研究[J]. 孟雪莹,蔡钊艳,宋希亮. 财务与会计. 2016(08)
[7]浅议上市公司定向增发收购母公司资产动因[J]. 叶青云. 会计师. 2015(23)
[8]定向增发整体上市、机构投资者与短期市场反应[J]. 佟岩,华晨,宋吉文. 会计研究. 2015(10)
[9]定向增发对上市公司经营绩效影响的实证检验[J]. 许肖肖,杨玉凤,王若琳. 财会月刊. 2015(23)
[10]定向增发中的资产注入与利益输送方式研究[J]. 郑艳秋,江涛,姜薇. 会计之友. 2015(07)
硕士论文
[1]大股东掏空还是支持[D]. 王雪.西南财经大学 2012
[2]中国集团公司整体上市绩效的实证研究[D]. 谢宗春.中国海洋大学 2008
本文编号：3211630
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
业务、设备制造与租赁业务和商品贸易等其它业务也是中国电建的重要表 3-2 和图 3-1 所示是中国电建在 2017 年各行业营业收入的占比情况：表 3-2 营业收入分行业的占比情况Table 3-2 Proportion of Operating Revenue in Subsectors分行业 营业收入（万元） 占比工程承包与勘测设计 21,941,992.83 82.98%电力投资与运营 970,461.40 3.67%房地产开发 1,848,099.27 6.99%设备制造与租赁 161,477.32 0.61%其他 1,519,700.71 5.75%合计 26,441,731.53 100.00%据来源：根据中国电建 2017 年年报整理
图 4-1 中国电建 2012-2015 年新签合同Figure 4-1 New Contract of China Construction in 2012-2015其次，在 2014 年，8 家标的公司顾问集团、北京院、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院和昆明院各自合并报表资产负债率分别为 74.27%、55.33%、83.40%72.82%、73.72%、70.33%、81.10%和 60.95%，均远高于同行业可比上市公司的资产负债率的均值 43.00%。而中国电建，自 2011 年上市以来，其资产负债率一直处于增长的状态，如图 4-2 所示，尤其是从 2012 年开始，资产负债率逐年上升，居高不下，201年和 2014 年资产负债率的增长率分别为 1.67%和 1.33%。而过高的资产负债率对中国电建和八家标的公司的发展而言有一定的限制作用。
【参考文献】：
期刊论文
[1]以现金流量为基础的企业财务预警体系分析[J]. 阳葵兰,吴穷. 财会学习. 2018(34)
[2]整体上市对公司绩效的影响研究[J]. 张国富,王晨. 商场现代化. 2018(17)
[3]关于徐工集团整体上市的财务绩效研究[J]. 杨卉,杜婉茹. 吉林农业科技学院学报. 2017(04)
[4]上汽集团整体上市的绩效分析[J]. 白宸菱. 中国商论. 2017(19)
[5]投资者情绪、异质预期与定向增发公告效应[J]. 俞军,魏朱宝,杨春清. 广东财经大学学报. 2016(03)
[6]我国上市公司整体上市长期财富效应研究[J]. 孟雪莹,蔡钊艳,宋希亮. 财务与会计. 2016(08)
[7]浅议上市公司定向增发收购母公司资产动因[J]. 叶青云. 会计师. 2015(23)
[8]定向增发整体上市、机构投资者与短期市场反应[J]. 佟岩,华晨,宋吉文. 会计研究. 2015(10)
[9]定向增发对上市公司经营绩效影响的实证检验[J]. 许肖肖,杨玉凤,王若琳. 财会月刊. 2015(23)
[10]定向增发中的资产注入与利益输送方式研究[J]. 郑艳秋,江涛,姜薇. 会计之友. 2015(07)
硕士论文
[1]大股东掏空还是支持[D]. 王雪.西南财经大学 2012
[2]中国集团公司整体上市绩效的实证研究[D]. 谢宗春.中国海洋大学 2008
本文编号：3211630
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