国际油价不确定性对中国股票市场的影响——基于成品油定价改革前后的对比分析

发布时间：2021-10-31 18:32

　　本文以2000年1月7日至2018年12月28日的周频数据为样本,研究成品油定价改革前后国际油价不确定性对中国股市的影响。研究发现:（1）油改前国际油价不确定性对中国股市有负向影响,但不显著程度较大,油改后仍具有负向影响,但油改后油价不确定性对中国股市的影响程度加大;（2）油改前国际油价不确定性对中国股市影响逐渐减弱,而油改之后呈现出正负交叉影响,油改使中国股市面对国际油价冲击的反应呈现显著的差异性。 

【文章来源】：金融论坛. 2020,25(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

各区间脉冲响应（基于VAR模型）

图2中的第一组图为油改前中国股指收益面对正油价冲击时的SVAR-GARCH-M脉冲响应。可以看出，油改前油价随着期数的增加对中国股市的影响逐渐减弱。图2中的第二组图为油改后中国股指收益面对正油价冲击时的脉冲响应。与油改前明显不同的是，油改后油价不确定性对中国股市的影响比较显著，具体表现为显著扩大了油价正向冲击对中国股指收益的影响。此外，SVAR-GARCH-M的脉冲响应的拟合效果优于基本的VAR模型，更具有科学性和全面性。（四）方差分解

【参考文献】：
期刊论文
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[2]石油美元环流的新特点及其对石油人民币发展的启示[J]. 边卫红,郝毅,蔡思颖.  金融论坛. 2018(10)
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本文编号：3468640