母子公司业务分布如何影响上市公司现金分红 ——以人福医药为例
发布时间：2021-11-07 09:02
近年来随着集团化经营公司的增多,母公司自身的业务逐渐弱化,子公司成为集团中的经营主体和主要利润来源。对于承担主要经营业务的子公司,母公司通常需要赋予一定的资源配置自主权,而非代替子公司进行决策。这使得具有自主权的子公司不再单纯是母公司的附属,母公司进行集团内部的资源配置时,需要考虑子公司自主经营过程中的资金需求。虽然已有研究对“股利之谜”的解释不断丰富,但己有研究通常是以母子公司整体作为上市公司分红能力的研究对象,忽视了子公司自身具有经营需求与资源配置自主权。基于上述研究现状,本文的核心问题是:母子公司业务分布如何导致上市公司长期低现金分红。本文的研究思路是:首先,总结上市公司现金分红的主要影响因素,并判断其是否决定了人福医药的低股利政策;其次,分析人福医药母子公司的经营业务分布和集团管理模式,是否赋予子公司一定资源配置自主权;再次,从人福医药战略出发,阐明集团战略如何影响子公司的业务布局与经营需求、新建与并购投资支出,并说明资金需求是否造成流动性压力;最后,分析子公司资金需求如何影响上市公司现金分红能力。针对上述研究问题,本文选取人福医药为案例,得出母子公司间业务分布对上市母公司现金...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 选题背景与研究问题
1.2 研究现状与存在不足
1.3 研究思路与本文创新
1.4 结构安排
2 文献回顾
2.1 公司财务特征与现金股利分配
2.2 公司治理机制与现金股利分配
2.3 政策背景与现金股利分配
2.4 概括性评论
3 概念界定与理论分析
3.1 子公司自主权理论
3.2 企业生命周期理论
4 案例概况与研究方法
4.1 上市公司分红描述性统计
4.2 案例公司概况简介
4.3 选择案例公司的原因
4.4 案例研究方法
4.5 数据资料来源
5 案例分析
5.1 盈利能力与公司治理是否影响现金分红
5.1.1 医药制造行业上市公司现金股利比较
5.1.2 公司盈利能否保障分配现金股利
5.1.3 现金持有能否保障支付现金股利
5.1.4 控股股东是否侵占人福医药资金
5.2 母子公司业务分布与子公司资源配置自主权
5.2.1 母子公司经营业务和资源如何分布
5.2.2 业务分布是否赋予了子公司自主权
5.3 集团发展战略与子公司资金需求
5.3.1 医药行业环境与人福医药战略
5.3.2 业务扩张如何影响子公司经营需求
5.3.3 集团战略如何影响子公司投资需求
5.3.4 子公司融资是否缓解流动性压力
5.4 母子公司间资源配置与母公司分红能力
5.4.1 子公司如何影响母公司可供分红的利润
5.4.2 子公司如何影响母公司可支配自由现金
5.4.3 母公司现金分红与集团长期发展的权衡
5.5 案例讨论
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.2 研究启示
6.3 本文不足
参考文献
作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁. 金融研究. 2018(04)
[2]风险投资对上市公司股利政策影响的实证研究[J]. 吴超鹏,张媛. 金融研究. 2017(09)
[3]控股股东代理与股利生命周期特征[J]. 罗琦,伍敬侗. 经济管理. 2017(09)
[4]国际化董事会、分析师关注与现金股利分配[J]. 杜兴强,谭雪. 金融研究. 2017(08)
[5]股票市场流动性影响上市公司现金股利政策吗——来自中国A股市场的经验证据[J]. 李茂良. 南开管理评论. 2017(04)
[6]半强制分红政策、再融资动机与经典股利理论——基于股利代理理论与信号理论视角的实证研究[J]. 魏志华,李常青,吴育辉,黄佳佳. 会计研究. 2017(07)
[7]差异化现金分红监管政策有效吗?——基于公司治理的视角[J]. 王国俊,王跃堂,韩雪,钱晓东. 会计研究. 2017(07)
[8]高管权力、现金股利政策及其价值效应[J]. 张春龙,张国梁. 管理评论. 2017(03)
[9]控股家族的“垂帘听政”与公司财务决策[J]. 姜付秀,郑晓佳,蔡文婧. 管理世界. 2017(03)
[10]股权激励计划:工具还是面具?——上市公司股权激励、工具选择与现金股利政策[J]. 陈红,郭丹. 经济管理. 2017(02)
本文编号：3481566
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 选题背景与研究问题
1.2 研究现状与存在不足
1.3 研究思路与本文创新
1.4 结构安排
2 文献回顾
2.1 公司财务特征与现金股利分配
2.2 公司治理机制与现金股利分配
2.3 政策背景与现金股利分配
2.4 概括性评论
3 概念界定与理论分析
3.1 子公司自主权理论
3.2 企业生命周期理论
4 案例概况与研究方法
4.1 上市公司分红描述性统计
4.2 案例公司概况简介
4.3 选择案例公司的原因
4.4 案例研究方法
4.5 数据资料来源
5 案例分析
5.1 盈利能力与公司治理是否影响现金分红
5.1.1 医药制造行业上市公司现金股利比较
5.1.2 公司盈利能否保障分配现金股利
5.1.3 现金持有能否保障支付现金股利
5.1.4 控股股东是否侵占人福医药资金
5.2 母子公司业务分布与子公司资源配置自主权
5.2.1 母子公司经营业务和资源如何分布
5.2.2 业务分布是否赋予了子公司自主权
5.3 集团发展战略与子公司资金需求
5.3.1 医药行业环境与人福医药战略
5.3.2 业务扩张如何影响子公司经营需求
5.3.3 集团战略如何影响子公司投资需求
5.3.4 子公司融资是否缓解流动性压力
5.4 母子公司间资源配置与母公司分红能力
5.4.1 子公司如何影响母公司可供分红的利润
5.4.2 子公司如何影响母公司可支配自由现金
5.4.3 母公司现金分红与集团长期发展的权衡
5.5 案例讨论
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.2 研究启示
6.3 本文不足
参考文献
作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁. 金融研究. 2018(04)
[2]风险投资对上市公司股利政策影响的实证研究[J]. 吴超鹏,张媛. 金融研究. 2017(09)
[3]控股股东代理与股利生命周期特征[J]. 罗琦,伍敬侗. 经济管理. 2017(09)
[4]国际化董事会、分析师关注与现金股利分配[J]. 杜兴强,谭雪. 金融研究. 2017(08)
[5]股票市场流动性影响上市公司现金股利政策吗——来自中国A股市场的经验证据[J]. 李茂良. 南开管理评论. 2017(04)
[6]半强制分红政策、再融资动机与经典股利理论——基于股利代理理论与信号理论视角的实证研究[J]. 魏志华,李常青,吴育辉,黄佳佳. 会计研究. 2017(07)
[7]差异化现金分红监管政策有效吗?——基于公司治理的视角[J]. 王国俊,王跃堂,韩雪,钱晓东. 会计研究. 2017(07)
[8]高管权力、现金股利政策及其价值效应[J]. 张春龙,张国梁. 管理评论. 2017(03)
[9]控股家族的“垂帘听政”与公司财务决策[J]. 姜付秀,郑晓佳,蔡文婧. 管理世界. 2017(03)
[10]股权激励计划:工具还是面具?——上市公司股权激励、工具选择与现金股利政策[J]. 陈红,郭丹. 经济管理. 2017(02)
本文编号：3481566
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