新日恒力子公司失控案例研究

发布时间：2023-04-22 18:11

　　近年来,我国资本市场正掀起新一轮并购浪潮。通常而言,并购能够整合并购双方资源、提高资产使用效率和产生协同效应,进而帮助企业获得更多市场份额,提高经济效益。但是回顾大多数并购案例,并购方为了降低并购风险,会选择与被并购方签订高业绩承诺协议,而这种高业绩承诺的并购方式往往带来的是高溢价的并购,实际上还是会增加并购活动的风险。并且,在大多数情况下,所承诺的高业绩目标是难以实现甚至是无法实现的,这就会损害到多方的利益。尤其是近几年,我国因被并购方的业绩达不到协议的约定要求,导致母子公司对簿公堂、子公司拒绝配合母公司年度审计的事件时有发生,进而使得母公司财务报表无法如实反映真实情况,最后演变成母公司失去对子公司的控制。如何从源头上解决或减少此类现象的产生,是当前理论与实务界都值得深入研究的话题。本文选取新日恒力子公司失控案例进行研究。首先,本文介绍了并购交易双方的基本情况、并购的具体方案以及子公司失控事件;其次,通过分析新日恒力子公司失控过程、子公司失控成因、子公司失控的公司治理机制以及子公司失控对相关利益方产生的经济后果,来深入挖掘子公司失控背后存在的问题;最后,本文得出了相应的案例启示。研究...

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 业绩承诺与补偿文献综述
        1.2.2 对赌失败文献综述
        1.2.3 并购风险文献综述
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
第二章 案例介绍
    2.1 并购交易双方基本情况
        2.1.1 新日恒力基本情况
        2.1.2 博雅干细胞基本情况
    2.2 并购交易方案及子公司失控事件
        2.2.1 博雅干细胞的价值评估
        2.2.2 并购交易的具体内容
        2.2.3 子公司失控事件
    2.3 本章小结
第三章 案例分析
    3.1 子公司失控过程分析
        3.1.1 业绩补偿与回购事项搁浅
        3.1.2 并购方不归还子公司款项
        3.1.3 子公司拒绝配合审计
    3.2 子公司失控成因分析
        3.2.1 资源整合及管理控制不佳
        3.2.2 交易方案制定不合理
        3.2.3 高业绩承诺无法实现
        3.2.4 上市公司财务状况不佳
    3.3 子公司失控的公司治理视角分析
        3.3.1 控制权机制
        3.3.2 信息披露机制
    3.4 子公司失控经济后果分析
        3.4.1 失控对并购方的经济后果分析
        3.4.2 失控对业绩承诺方的经济后果分析
    3.5 本章小结
第四章 案例启示
    4.1 理性筛选并购对象和注重并购前的尽调
        4.1.1 并购交易前进行尽职调查
        4.1.2 注重标的对象行业的选择
    4.2 制定合理并购方案和正确使用对赌协议
    4.3 解决跨界并购交易双方的资源整合问题
        4.3.1 并购双方人力整合
        4.3.2 并购双方财务整合
        4.3.3 并购双方文化整合
        4.3.4 并购双方业务整合
    4.4 完善公司治理制度和采取法律解决措施
    4.5 本章小结
结论
参考文献
攻读硕士学位期间取得的研究成果
致谢
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本文编号：3798157