并购对创业板上市公司成长性的影响 ————以博雅生物为例

发布时间：2023-05-07 21:05

　　本文的研究目的在于结合案例探讨并购对上市公司成长性的影响,分析上市公司是否存在利用并购托住成长性的情况,并探讨并购交易背后的原因。文章首先回顾了并购对公司的成长性影响、并购动因研究、行业成长性研究、以及估值理论模型等,具体地阐述了并购的基本理论,为之后的案例研究提供理论基础。随后对国内的血制品行业进行分析,发现血制品业务自身的成长性不稳定,主要原因是行业涉及到血液制品的安全问题,浆站的申请受到严格的监管,加上近年来行业龙头企业不断收购血浆站,目前可被收购的浆站已经所剩无几,血制品企业的原材料血浆供应严重不足,行业内公司的成长性或具有较大的不确定性。研究发现,博雅生物上市后进行的一系列的并购,一部分原因是为了满足创业板投资者对企业高成长性的预期,防止上市后经营业绩下滑,维持高估值,而公司的血制品业务研发实力弱,上市近10年,从血浆中提取的血液制品依然只有七种,自行研发的产品还被退回或是自行撤回,只能寻求外部合作,加上没有新设的血浆站,血浆资源无法实现大幅增长,公司原有的血制品业务缺乏增长动力,因此只能依赖于并购交易来提高业绩增速。博雅生物上市后的并购行为还与控股股东的利益诉求有关,大股东...

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一节 研究背景及意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究内容及方法
        一、研究内容
        二、研究方法
        三、创新点
第二章 文献综述及理论基础
    第一节 文献综述
        一、估值相关研究
        二、并购动因相关研究
        三、并购对公司成长性的影响研究
    第二节 理论基础
        一、实物期权理论
        二、协同效应理论
        三、公司成长理论
第三章 成长性概念界定
    第一节 现有企业成长性评价体系
    第二节 本文对成长性的研究体系
        一、指标选取原则
        二、指标选取标准及来源
第四章 博雅生物案例介绍
    第一节 行业分析
        一、行业门槛高,监管严格
        二、规模效应驱动行业并购潮
    第二节 博雅生物简介
        一、公司业务概况及行业地位
        二、公司股权结构
        三、公司财务表现
    第三节 并购动因探讨
        一、血制品业务成长性弱
        二、创业板成长压力驱动
        三、控股股东驱动
第五章 并购业务对博雅生物成长性的影响分析
    第一节 成长性收入层面评价
        一、2013年收购海康生物
        二、2014年收购天安药业
        三、2015年收购新百药业
        四、2017年收购复大医药
    第二节 成长性业务层面评价
        一、错失浆站资源
        二、研发实力有所加强
        三、共享渠道资源
        四、销售费用不降反升
    第三节 成长性现金流层面评价
        一、经营现金流入偏低
        二、股权融资占主导
        三、投资并购依赖外部融资
    第四节 成长性估值层面分析
第六章 研究结论与展望
    第一节 研究结论
    第二节 研究建议
    第三节 研究不足与展望
参考文献
致谢
个人简历及在学期间发表的研究成果



本文编号：3811322