中金黄金市场化债转股实施效果分析
发布时间：2023-09-17 16:47
随着全球经济增速放缓,我国经济发展进入高质量发展时期,非金融企业的杠杆率一直居高不下,严重拖累了实体经济的发展。为了助力企业摆脱困境,国家推行了新一轮债转股。债转股在取得一定成绩的同时,也存在一些普遍问题,如债转股实施机构存在明股实债的嫌疑、债转股后企业盈利能力没有改善、公司治理结构混乱等。在此背景下,中金黄金创造性地提出了“债转股+优质资产注入”的模式,为市场上首家使用该模式的企业,具有一定的参考意义。本文希望以中金黄金这个微观案例入手,研究在国企混合所有制改革和降低银行不良贷款率的的背景下,实施市场化债转股的价值逻辑和应用效果,中金黄金的新模式是否解决了债转股中的普遍问题,有哪些可供后续债转股企业参考的经验。本文是在代理成本理论、MM理论与权衡理论、信号传递理论的基础上,对中金黄金市场化债转股的运作过程和实施效果进行分析。首先,在资源整合和铜产品营业收入两方面分析经营协同效应;其次,选取公司收盘价与上证指数的收盘价,探讨在公司复牌之后,债转股事件在资本市场的影响;然后,根据上市公司公告和审计报告披露的财务数据,采用财务比率和雷达图两种方法,从横向和纵向进行财务效应的分析;最后,在子...
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景与研究问题
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究问题
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 研究意义与创新点
1.3.1 研究意义
1.3.2 创新点
2 文献述评与理论基础
2.1 文献综述
2.1.1 债转股实施动因
2.1.2 债转股风险收益
2.1.3 债转股估值定价
2.1.4 债转股应用效果
2.1.5 文献评述
2.2 理论基础
2.2.1 代理成本理论
2.2.2 MM理论和权衡理论
2.2.3 信号传递理论
3 市场化债转股现状分析
3.1 市场化债转股定义
3.2 政策实施和落地推进情况
3.2.1 政策实施情况
3.2.2 落地推进情况
3.3 市场化债转股与政策性债转股的对比
3.4 市场化债转股的模式
3.4.1 收债转股模式
3.4.2 发股还债模式
3.4.3 债转优先股模式
3.4.4 股权置换模式
4 中金黄金市场化债转股案例介绍
4.1 相关主体基本情况
4.1.1 中金黄金
4.1.2 中原冶炼厂、内蒙古矿业
4.1.3 五家机构投资者
4.2 中金黄金债转股背景
4.2.1 市场化债转股政策支持
4.2.2 黄金和铜等有色金属发展导向
4.2.3 企业降杠杆的需求
4.3 中金黄金债转股实施过程
4.3.1 子公司增资扩股
4.3.2 母公司发行股份购买资产
4.3.3 募集配套资金
4.4 中金黄金债转股估值与定价
4.4.1 估值分析
4.4.2 定价分析
4.5 中金黄金债转股退出机制
4.6 中金黄金债转股风险与收益
4.6.1 利益诉求
4.6.2 风险分析
5 中金黄金市场化债转股案例分析
5.1 中金黄金债转股模式特点
5.1.1 注入优质资产
5.1.2 募集配套资金
5.1.3 引入国有投资机构
5.2 经营协同效应分析
5.2.1 资源基础进一步夯实
5.2.2 铜产品营业收入增长
5.3 市场效应分析
5.3.1 事件研究法具体操作步骤
5.3.2 事件期CAR的计算与分析
5.3.3 显著性检验
5.4 财务效应分析
5.4.1 基于财务比率的纵向分析
5.4.2 基于雷达图的横向分析
5.5 治理效应分析
5.5.1 改善公司治理结构
5.5.2 保持对子公司的控制力
5.5.3 促进公司健康发展
6 结论与启示
6.1 研究结论
6.2 实践启示
参考文献
作者简历
学位论文数据集
本文编号：3847820
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
1.1 研究背景与研究问题
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究问题
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 研究意义与创新点
1.3.1 研究意义
1.3.2 创新点
2 文献述评与理论基础
2.1 文献综述
2.1.1 债转股实施动因
2.1.2 债转股风险收益
2.1.3 债转股估值定价
2.1.4 债转股应用效果
2.1.5 文献评述
2.2 理论基础
2.2.1 代理成本理论
2.2.2 MM理论和权衡理论
2.2.3 信号传递理论
3 市场化债转股现状分析
3.1 市场化债转股定义
3.2 政策实施和落地推进情况
3.2.1 政策实施情况
3.2.2 落地推进情况
3.3 市场化债转股与政策性债转股的对比
3.4 市场化债转股的模式
3.4.1 收债转股模式
3.4.2 发股还债模式
3.4.3 债转优先股模式
3.4.4 股权置换模式
4 中金黄金市场化债转股案例介绍
4.1 相关主体基本情况
4.1.1 中金黄金
4.1.2 中原冶炼厂、内蒙古矿业
4.1.3 五家机构投资者
4.2 中金黄金债转股背景
4.2.1 市场化债转股政策支持
4.2.2 黄金和铜等有色金属发展导向
4.2.3 企业降杠杆的需求
4.3 中金黄金债转股实施过程
4.3.1 子公司增资扩股
4.3.2 母公司发行股份购买资产
4.3.3 募集配套资金
4.4 中金黄金债转股估值与定价
4.4.1 估值分析
4.4.2 定价分析
4.5 中金黄金债转股退出机制
4.6 中金黄金债转股风险与收益
4.6.1 利益诉求
4.6.2 风险分析
5 中金黄金市场化债转股案例分析
5.1 中金黄金债转股模式特点
5.1.1 注入优质资产
5.1.2 募集配套资金
5.1.3 引入国有投资机构
5.2 经营协同效应分析
5.2.1 资源基础进一步夯实
5.2.2 铜产品营业收入增长
5.3 市场效应分析
5.3.1 事件研究法具体操作步骤
5.3.2 事件期CAR的计算与分析
5.3.3 显著性检验
5.4 财务效应分析
5.4.1 基于财务比率的纵向分析
5.4.2 基于雷达图的横向分析
5.5 治理效应分析
5.5.1 改善公司治理结构
5.5.2 保持对子公司的控制力
5.5.3 促进公司健康发展
6 结论与启示
6.1 研究结论
6.2 实践启示
参考文献
作者简历
学位论文数据集
本文编号：3847820
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/gongyejingjilunwen/3847820.html
