基于高频数据的股指期货与现货市场波动溢出和信息传导研究

发布时间：2018-02-24 21:23

  本文关键词： 高频数据 股指期货 波动溢出 信息传导 跳跃　出处：《金融研究》2012年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文利用沪深300指数和当月股指期货连续合约的高频数据,采用非参数方法估计日度股票指数和股指期货的整体波动、连续性波动和跳跃,发现两个市场波动成分存在双向的格兰杰因果关系,但是期货市场的跳跃并不会影响后续股票市场的跳跃。此外,已实现相关系数在股指期货上市初期表现出了较大的变动,整体表现出了较强的联动趋势。最后,日内高频价格之间存在稳定的协整关系,两个市场存在双向的信息传导,股指期货的价格发现功能得到发挥。
[Abstract]:In this paper, we use the high-frequency data of the Shanghai and Shenzhen 300 index and the stock index futures of the month to estimate the whole fluctuation, continuity and jump of the diurnal stock index and the stock index futures. It is found that there is a two-way Granger causality between the volatility components of the two markets, but the jump in the futures market will not affect the subsequent stock market jump. In addition, the realized correlation coefficient has shown great changes in the initial stock index futures listing. Finally, there is a stable cointegration relationship between intraday high frequency prices, two markets have two-way information transmission, and the price discovery function of stock index futures has been brought into play.
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院;厦门大学财务管理与会计研究院;兴业证券;
【基金】：教育部人文社会科学研究规划基金项目“股指期货市场机制研究与风险监控体系的构建”(11YJA790095) 厦门大学“优秀博士培养计划”的资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1531758