交易量和波动率动态因果关系研究——基于沪深300股指期货高频数据的实证分析

发布时间：2018-02-26 17:29

  本文关键词： 股票市场 交易量 波动率 沪深股指期货　出处：《金融理论与实践》2012年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：利用我国沪深300股指期货的高频数据对沪深300股指期货合约交易量和波动率的动态因果关系进行研究。经验证据表明,我国沪深300股指期货市场具有显著的"杠杆效应",同时股指期货合约的非预期交易量是信息量的有效代理变量,可以很好地解释波动率,二者没有显著的Granger因果关系,因此我国股指期货市场支持了分布混合假说(MDH)。其政策含义在于,我国股指期货市场是有一定"市场效率"的,同时该结论对于市场的投资者和套利者都有一定的现实意义。
[Abstract]:Based on the high frequency data of CSI 300 stock index futures in China, this paper studies the dynamic causal relationship between trading volume and volatility of CSI 300 stock index futures. China's Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market has a significant "leverage effect". At the same time, the non-expected trading volume of stock index futures contracts is an effective proxy variable for the amount of information, which can explain volatility very well. There is no significant Granger causality between them. Therefore, China's stock index futures market supports the distributed mixed hypothesis (MDH). Its policy implication is that the stock index futures market in China has a certain "market efficiency", and this conclusion has certain practical significance for both investors and arbitrages in the market.
【作者单位】： 重庆理工大学经济与贸易学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“马尔科夫链抽样方法的金融市场随机波动的联动性及预警机制研究”(批准号:10BJL020)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1539026