投机资本流入、利率政策的两难问题和货币政策工具的最优搭配

发布时间：2018-03-09 11:43

  本文选题：投机资本流动　切入点：通货膨胀　出处：《经济学(季刊)》2012年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文构建理论模型分析了如何选择利率和存款准备金率工具的最优搭配,从而在防止通货膨胀和防止热钱流入之间取得最佳平衡。模型显示存款准备金率只对银行贷款起直接抑制作用,当人们通过非银行渠道融资时,可规避准备金率的限制,使其效果下降。而利率政策通过套利机制也对非银行融资起直接限制作用。而且利率政策可以避免对信贷资金分配的不对称限制,使资金分配更平衡有效,所以利率政策相对占优。但当利率吸引投机资本时,可搭配使用准备金率政策以减少利率需要提高的程度,以减少热钱流入。
[Abstract]:This paper constructs a theoretical model to analyze how to choose the optimal collocation of interest rate and reserve ratio. Thus the best balance can be achieved between preventing inflation and preventing the inflow of hot money. The model shows that the reserve requirement ratio can only directly inhibit bank loans, and that when people raise funds through non-bank channels, they can avoid the restrictions on the required reserve ratio. Interest rate policy, through the arbitrage mechanism, also directly restricts non-bank financing. Moreover, interest rate policy can avoid asymmetric restrictions on the allocation of credit funds and make the allocation of funds more balanced and effective. So interest rate policy is relatively dominant. But when interest rates attract speculative capital, use reserve ratio policies to reduce interest rate increases to reduce hot money inflows.
【作者单位】： 中央财经大学中国经济与管理研究院;
【基金】：教育部留学回国人员科研启动基金的资助(项目名称:资本流动条件下的汇率、储备和货币政策);教育部科技创新工程重大项目培育资金项目的资助(项目编号:708015)
【分类号】：F822.0;F224

【参考文献】

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本文编号：1588372