香港人民币债券发行的公告效应及其影响因素研究

发布时间：2018-04-15 18:37

  本文选题：离岸人民币债券 + 累计异常收益率　； 参考：《国际金融研究》2012年04期

【摘要】：本文以2007年7月至2011年8月在香港发行人民币债券的74家公司发行的87支离岸人民币债券为研究对象,运用事件研究方法对这些离岸人民币债券发行的公告效应及其影响因素进行了实证研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,在香港发行人民币债券会对公司股价产生显著为负的公告效应,此效应近似等于我国公司在国内股权融资所产生的公告效应,小于可转债和公司债发行时所产生的效应。横截面的数据回归分析表明,股票的累计异常收益率与公司的规模、信用评级和债券的相对规模成正相关关系,与债券的期限、公司的固定资产比率、负债率和成长性不存在显著的相关关系。
[Abstract]:This paper focuses on 87 offshore RMB bonds issued by 74 companies in Hong Kong from July 2007 to August 2011.This paper makes an empirical study on the announcement effect of these offshore RMB bond issuance and its influencing factors.The results show that in the event window of our study, issuing RMB bonds in Hong Kong will have a significantly negative announcement effect on the share price of the company, which is approximately equal to the announcement effect produced by the domestic equity financing of Chinese companies.Less than the effect of the issuance of convertible bonds and corporate bonds.Regression analysis of cross-sectional data shows that the cumulative abnormal returns of stocks are positively correlated with the size of the company, credit rating and relative size of the bond, and with the maturity of the bond, the fixed assets ratio of the company,There is no significant correlation between debt ratio and growth.
【作者单位】： 山东大学经济学院金融系;
【基金】：国家社科基金(11CGJ017) 山东大学自主创新基金(人文社科专项)的资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1755299