2012年中国宏观经济增速回落的性质与未来取向

  本文关键词：2012年中国宏观经济增速回落的性质与未来取向——从总量调控视角，由笔耕文化传播整理发布。

2012年中国宏观经济增速回落的性质与未来取向——从总量调控视角

刘元春 曹芳萍

发布时间:2012-09-06

内容提要：2012年1季度的各类数据虽然表明目前中国宏观经济增速依然处于回落的通道之中，但

在充分考虑各类数据之间的冲突、月度数据的变化、各类先行数据的变化以及各种下滑因素的变化趋势之

后发现，中国宏观经济下滑的速度在放缓，并将于2季度出现轻度的触底反弹。中国宏观经济虽面临一些

不确定性，但不会出现“硬着陆”，当前宏观经济政策定位不宜进行过大调整。

关键词：经济增速回落，宏观经济政策，总量控制

2012年1季度的各类宏观经济数据出台以后，引发了学界的争论。在很多专家看来，，8.1%的GDP增

速、11.6%的工业增加值增速、20.9%的固定资产投资增速、14.8%的社会零售消费增速、7.3%的进出口增

速以及14.7%的财政收入增速意味着中国经济下滑处于加速的状态，因为这些参数不仅比2011年全年水

平要低得多，而且比近几年的同期水平也要低。所以很多国外专家甚至认为，中国已经处于“硬着陆”的

进程之中。但这些简单依靠数据比较的判断存在着一些偏差，因为它们并没有正确把握中国宏观经济回落

的内在运行机制，因此无法判断目前经济增速回落的性质和未来的取向。本文认为，（1）虽然目前很多

指标表明中国经济依然处于持续回落的通道之中，但许多数据之间的冲突可能表明1季度的中国宏观经济

没有核算数据表现得那么差；（2）导致中国经济回落的6大因素近期已发生变化，中国宏观经济指标之

间存在的冲突以及各类先行指数已经表明，中国宏观经济回落的速度正在趋缓，2季度将在筑底的过程中

出现反弹，全年经济增长虽然较2011年要低，但依然在可控的区间，硬着陆的可能性很小。

一、宏观数据之间的冲突

单纯从8.1%的季度增速来看，中国宏观经济的确是步入一个加速回落的通道之中，宏观经济面临下

滑过快的冲击。因为8.1%的季度增速是自除2009年1-2季度以外的近10年的低点，较2011年1季度下

滑了1.6个百分点，较2011年第4季度下降了0.8个百分点。但是，这种判断却与一系列宏观经济参数

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