汇率传递效应与宏观经济冲击对通货膨胀的影响分析

  本文关键词：汇率传递效应与宏观经济冲击对通货膨胀的影响分析，由笔耕文化传播整理发布。

运用递归的VAR模型,本文经验估计了人民币名义有效汇率变动时国内消费者价格指数和工业品出厂价格指数及其分类指数的传递效应;同时考察了其他宏观经济冲击对国内物价水平的影响。结论表明：在我国,汇率的传递效应不显著;汇率变动对工业品出厂价格指教厦其分类指数的影响,显著大于对消费者价格指数及其分类指数的影响;不同行业的汇率传递效应存在显著差别;供给冲击是导致工

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封北麟

内容提要运用递归的 V R模型，本文经验估计了人民币名义有效汇率变动时国内消费者价 A格指数和工业品出厂价格指数及其分类指数的传递效应；同时考察了其他宏观经济冲击对国内物价水平的影响。结论表明：在我国，汇率的传递效应不显著；汇率变动对工业品出厂价格指数及其分类 指数的影响。显著大于对消费者价格指数及其分类指数的影响；不同行业的汇率传递效应存在显著

差别；供给冲击是导致工业品价格指数变化的主要因素，而实际需求冲击是导致消费者价格变化的 主要因素。

关键词汇率传递效应宏观经济冲击

通货膨胀

作者单位北京师范大学经济与工商管理学院 中图分类号：807文献标识码：文章编号：0 7 6 61061一) 7 10 3 F 3. A 10 - 9420]2 ( 0 l— 6 1 6

a d G lbr 20 ) ()检验汇率传递效应对国内生 n odeg 0 2;3 . 一

、

文献回顾与研究背景

产者价格指数 P IPo ue r e Idx和消费者价 P (r crPi ne ) d c

格指数 C I(o sm rP c n e)的影 I( c at, P C nu e r eId x i￣ M Cr y h o 0。 致力于物价稳定的货币政策，不能不考虑汇率对 2 o )

国内价格水平的影响。汇率的传递效应 ( xhne E ca g

近期的大量研究，，主要运用 M C r y 20 )归 c at (0 o递 h

A R cri et u e e i o e) v o o g sv R t P s T ru h是指汇率 ae as hog ) -的贬值与升值可以通过 V R模型 ( eus e V c rA tr r s eM d1框 c 直接和间接的渠道影响国内价格。() 1直接渠道：汇率架——融入价格链因素，分析汇率的传递效应。M . at使用名义有效汇率指数 ( o ia E et eE . h N m nl f c v x i i 变化通过影响进口最终消费品和中间品的价格影响国 C r y h neR t Idx对 e E D国家的研究表明：汇内价格~—本国货币贬值导致进口商品价格上升而本 ca g a n e ) 9个 O C m ds ) e h和 R si20 ) s os(0 2使国货币升值导致进口商品价格下降；2 ()间接渠道： 率的传递效应微弱 ( oet。L i t[

率变动影响净出口，进

而影响总需求，形成价格上升或用同一方法对土耳其的研究发现：汇率传递效应可以但是在前 4个月内最为显著；汇率变动对批下降的压力。汇率传递效应的程度和速度还依赖于许持续一年， IWhl a r e Idx的影响大于 e e c多因素，包括市场结构、定价策略、通货膨胀环境、 发物价指数 WP ( o sl Pi n e )贸易 A hk 20 )在南非， 与非贸易品的构成比例以及价格指数中进口商品的相对消费者价格指数的影响。 so (o2发现：对份额等。

有关率传递效应的研究有着相当丰富的理论和[经验文献，可以归于三类：1考察汇率变动对进口商 () 品价格的影响 (e b r 18 n o br 19 ) () F i eg 9 9 ad G l e, 5;2 n￣ d g9

①在汇率传递效应文献中，既可使用双边n牢。 率变动埘：研究 一

商品价格的影响，也可使用贸易加权的率指数，如名义有盘： c[

率指数等，究汇率变动对整体价格水平的影响 ( a ca S o.研 Pt i,P1 i f

考察汇率变动对进 1品价格总水平的影响 (a p 1 d& Ce sC C uhi 2 0 ) 3商 Cm a a r lt . 0 gl 0 3。 u n, 《界经济研究 ) 0 6年第 1世 20 2期 5 4

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