基于动态条件相关性的跨期资本定价实证研究

发布时间：2018-03-23 19:11

本文选题：股票市场　切入点：风险投资　出处：《金融理论与实践》2016年08期

【摘要】：跨期资本资产模型提出了风险与收益之间的跨期关系,但是以往在证明跨期关系时普遍使用的是静态条件协方差。动态条件相关性模型能够描述时间序列间动态的相关性,利用动态条件相关性模型验证了跨期资本资产定价模型中的跨期关系,并且得到了资产组合收益率和这些因素间的动态条件协方差,然后测试这些协方差是否能够预测资产组合收益的时间序列变化。通过实证分析发现对于长样本和短样本来说,资产组合和市场组合之间的协方差对资产组合收益的影响是不同的。
[Abstract]:The intertemporal capital asset model puts forward the intertemporal relationship between risk and income, but in the past, static conditional covariance is commonly used to prove the intertemporal relationship. The dynamic conditional correlation model can describe the dynamic correlation between time series. By using the dynamic conditional correlation model, the intertemporal relationship in the intertemporal capital asset pricing model is verified, and the dynamic conditional covariance between the portfolio returns and these factors is obtained. Then we test whether these covariances can predict the time series changes of portfolio returns. Through empirical analysis, we find that for long and short samples, The influence of covariance between portfolio and market portfolio on portfolio return is different.
【作者单位】：北京联合大学管理学院;北京科技大学东凌经济管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目:基于第三方风险动态监控平台的知识产权质押融资模式研究(项目编号14BGL034) 北京社科基金课题:电商双边市场供应链融资与北京小微企业融资体系优化研究(14JGC097) 北京市教委市属高校创新能力提升计划项目:北京市知识产权商用化运营机制及政策研究(项目编号PXM2016_014209_000018_00202730_FCG)
【分类号】：F224;F830.91

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