绿地集团混合所有制改革的财务绩效研究

发布时间：2020-06-30 16:08

【摘要】：十九大报告指出,要把进一步完善国有企业改革的顶层设计作为全面深化改革的攻坚任务。国企改革已经进入了深水区,而深化国企改革的突破口就是要大力推进混合所有制改革。国企如何有效推进混合所有制改革,如何通过混合所有制改革实现财务绩效的提升是关乎国企改革成败的关键问题。绿地集团作为第一批混合所有制改革试点企业,其混合所有制改革走在了全国前列,所以,本文选其作为案例研究对象,通过对混合所有制改革的财务绩效进行分析,提出相关建议和启示。本文首先对混合所有制改革的相关文献进行了研究,对相关的理论进行了阐述;其次,介绍了绿地集团混合所有制改革的基本情况,介绍了混改的主要参与方、混改的方案以及混改的进程;接下来是对混改财务绩效的分析,运用了事件研究法,将混改首次公告日、混改方案获国资委批复日和混改方案获证监会通过日作为事件日,通过计算超额收益率和累计超额收益率分析了其短期财务绩效,运用了财务指标分析法从盈利、偿债、营运和发展能力四个方面进行了单指标分析,并引入了层次分析法赋权对中长期财务绩效进行了综合分析。研究表明,混改过程中的资产整合改善了其盈利能力,混改后的快速扩张影响了偿债能力,行业的特殊性导致营运能力有待提高,完成混改业绩承诺发展能力向好,总体来看,混合所有制改革对盈利和发展能力的提升较为明显,而要改善偿债和营运能力,还需要在优化资本结构、保持谨慎的拿地策略、推行轻资产运营和优化产品质量方面做出努力,这样才能释放混改红利,进一步提升企业的财务绩效。
【学位授予单位】：黑龙江八一农垦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F299.233.42;F271
【图文】：

预期收益率,公式,事件,收益率

图 4-1 A 清洁期回归拟合图Fig.4-1 A clean period regression fitting diagram图 4-1，可以得出 A 事件期的预期收益率公式： =1 .795453+0.00102jtmtR R期[-10,10]内的 Rmt代入公式，即可得到每天的预期收益率 Rjt，然后代入公式（收益率 AR，之后进行累加求出 CAR，计算结果如表 4-2：表 4-2A 事件期的 Rjt、AR 与 CAR 变动表Table 4-2 Rjt, AR and CAR changes in the A-event period日期相对日 RjtAR CAR/6/17 -10 -0.3786 -0.8872 -0.887/6/18 -9 0.363462 0.735438 -0.151/6/19 -8 -1.21707 0.673575 0.5218/6/20 -7 -4.88662 3.611621 4.1334

事件,公式,预期收益率

图 4-3 B 清洁期回归拟合图Fig. 4-3 B clean period regression fitting diagram根据图 4-3，可以得出 B 事件期的预期收益率公式： =1. 983975 0.00jtmtR R事件期[-10,10]内的 Rmt代入公式，即可得到 Rjt，然后代入公式（4.2）和（4R 和 CAR，结果如下：表 4-4 B 事件期的 Rjt、AR 与 CAR 变动表Table 4-4 Table of changes of Rjt,AR and CAR in B event period易日期相对日 Rjt AR C014/6/13 -10 1.377271 -1.50577 -1014/6/16 -9 1.00349 -0.87479 -2014/6/17 -8 -2.30102 0.37302 -2014/6/18 -7 -1.54017 -0.55683 -2

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