资本市场对企业技术创新的影响研究

发布时间：2020-07-14 12:24

【摘要】：增强科技实力是提升国家竞争力的重要途径,技术创新是增强企业竞争力的关键和提升国家竞争力的基础。上世纪90年代美国发展历程表明,在以纳斯达克市场为代表的资本市场推动背景下,高科技企业不断涌现,科技成果层出不穷,美国国家科技竞争力持续领先。中国资本市场经过20年的发展,规模和结构已初步形成。研究我国资本市场与推动企业技术创新的关系是本文立论的出发点,基于我国技术创新的发展,针对资本市场的功能和作用提出的建议则是本文立论和发现展开： 首先,本文基于资本市场对企业技术创新的内在逻辑和推动机制,从资本市场功能角度研究资本市场和技术创新之间的关系,分析资本市场对企业技术创新的风险分担机制、信息揭示机制、激励约束机制；借鉴D—D模型(Diamond和Dybvig,1983)①和Diamond (1965)②的模型,运用AK函数和两阶段动态思想,构建多渠道融资效应模型,并结合模型研究三种典型融资途径的资本供给效应,从而证明市场参与者在风险偏好和流动性偏好差异下,会造成企业技术增长率差异。 其次,多层次资本市场为企业技术创新搭建了全面的融资平台。本文分析企业特质,按照融资量、融资期限、融资成本的不同,资本市场能够提供多层次的融资,从主板到创业板,到各类投融资方式,满足一个企业从初创期到成熟期过程中各个阶段的需求。 再次,企业家是企业创新中最重要的推动者,而企业家创新意识和强度则是一个变动的过程。资本市场能够不断发掘企业家的创新本性,激发企业家的创新精神。本文分析了企业家技术创新不足的原因,研究资本市场对企业家的激励机制和约束机制,表明资本市场制度和环境因素对企业家创新意识和强度的变化至关重要。 再次之,本文实证中采用(OLS)最小二乘法方法,时间序列数据进行处理后,检验了多层次资本市场对技术创新的贡献。内容包括实证检验了中国和美国资本市场促进企业技术创新的作用,进行了两国影响的差异性分析。在研究美国资本市场的同时,研究以高科技上市公司为主的纳斯达克市场和以传统工业企业为主的纽交所对技术创新的影响差异。研究结果表明,中国资本市场对企业技术创新的作用强于纽交所而弱于纳斯达克市场。 最后,依据上述研究,分析构建我国多层级资本市场的必要性,针对我国情况提出支持科技创新投融资的多层次资本市场构建路径。并进一步研究资本市场、企业技术创新与大国战略这一全局性问题。企业技术创新不是脱离社会的自发活动,而是科技、资本、社会高度协同的产物。在未来大国博弈中,需要提升国家的产品技术水平以抢占发展先机,增强资本市场发展对企业技术创新的影响力,提升国家竞争力,巩固中国大国地位的发展战略。
【学位授予单位】：武汉大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F273.1;F224
【图文】：

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本文编号：2754967