基于动态DEA模型的量化基金绩效评价

发布时间：2020-08-16 22:08

【摘要】：随着2010年沪深300股指期货上市,国内量化基金开始其规模化、体系化的发展旅程。2015年国内股票市场大幅波动,量化基金整体业绩表现可圈可点,赢得了市场投资者们高度关注。然而,近年来市场风格切换,量化基金业绩下滑且分化严重。因此,基于动态DEA模型,结合市场行情准确评价量化基金绩效,能够更好地做出基金投资选择。在考虑市场态势的前提下,利用DEA模型对2014年7月1日以前成立的38只量化基金展开较全面的绩效评价。利用主成分分析法提取风险因子,将其作为投入指标之一,以搭建DEA模型。实证结果表明,牛市期除量化对冲型基金以外,主动量化型、被动股票指数型、增强指数型基金业绩表现均较好,而熊市期正好相反;盘整期量化基金业绩分化更加严重,其中被动股票指数型表现优于其他类型,而无论哪种行情下,基金规模对基金总效率影响都不大。再利用动态DEA模型对量化基金在整体评价期间的绩效表现进行排名,指数量化型基金排名前十占比最高。同时,还对量化基金在不同市场态势下的选股择时能力进行实证研究,从管理能力的角度证明,选股择时能力较强的基金更有可能达到DEA模型中的纯粹技术有效,验证并补充了DEA模型绩效研究结果。此外,基于纯粹技术效率、规模效率,以及DEA模型投影分析,可以为无效基金提供具体的改进方向和调整数值。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2795015