小型开放经济条件下金融加速器效应的资产泡沫与经济波动

发布时间：2020-10-16 10:03

　　 金融市场与实体经济之间有着不可割裂的关系,近几十年来发生的大大小小的经济危机与金融市场都有着紧密的联系。经济总量的剧烈波动有时是因为某些经济变量的相对微小变动造成的,了解这种“小冲击、大波动”现象的深层原因对经济的稳定发展有着重要的作用。目前我国经济面临着下行压力,如何在“新常态”时期保持经济的平稳增长不仅是理论界研究的课题,也是政界关注的焦点。随着资本市场的迅速发展,金融创新产品层出不穷,金融市场在经济产出中的影响也更为重要,目前我国倡导的建设多层次资本市场也正是说明了这一点。了解金融加速器机制不仅能帮助我们理解金融市场对经济波动的放大作用,而且有助于当局在经济受到突然冲击情况下采取应对措施以维持经济稳定。本文首先对金融加速器机制的发展脉络、分析框架和研究方法进行了介绍和总结。真实经济周期理论和IS-LM模型都假设信贷市场是完美的,金融市场不会对实体经济的波动产生影响,Bernanke则认为由于金融摩擦的存在,金融加速器机制会放大外部冲击对实体经济的影响并且在此基础上提出了金融加速器理论,而后众多学者的研究发现,金融摩擦、外部融资溢价和信贷市场是构成金融加速器机制的重要因素。然后文章以2008年次贷危机为样本,使用我国2005年汇率制度改革之后的真实经济数据(2005年-2014年),使用Hodrick-Prescott滤波方法处理后,对我国的宏观经济运行特征进行了研究,通过对实际GDP、固定资产投资、CPI、净出口占GDP的比例和股市成交量数据的分析,在一定程度上发现了微小的实质性外部冲击就能够引起我国经济变量产生巨大波动的现象,说明了我国经济中存在着金融加速器机制。接下来本文在原始BGG模型基础之上,加入国外需求、国外利率、汇率和资产泡沫四个经济变量,将其扩展为一个小型开放经济条件下带资产泡沫的BGG模型,该模型包括四类经济主体,分别是家庭、生产部门、政府和外国部门,模型分别对这四类部门的行为做出了基本的假设,以模拟现实经济的运行情况。然后本文结合我国实际,使用投资、消费、产出等经济数据对宏观经济模型中的部分参数进行了重新校准,以使模型的解释更加贴合我国真实情况。此后,文章首先通过包含和不包含金融加速器机制的两个模型进行对比分析,结论表明金融加速器机制有放大经济波动的作用。然后又分析了资产泡沫破裂冲击对我国经济波动的影响,模拟结果表明资产泡沫破裂在金融加速器效应的作用下会加剧经济的波动,给生产和决策带来巨大的不确定性。最后又分析了利率冲击对各经济变量的影响,利率作为一种重要的货币政策工具,其在我国经济调控中的作用不言而喻,通过模拟结果发现,紧缩的货币政策冲击不仅会给投资、产出等经济变量带来巨大的波动,而且会给市场的融资功能带来长期的负面影响。文章最后在实证结果的基础之上,从金融加速器作用机制的产生原因和传导途径入手,分别对企业、金融中介和政府提出了相关政策建议,以有助于我国经济的平稳运行。
【学位单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2016
【中图分类】：F224;F124.8;F832
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 主要内容与框架
    1.4 文章创新点
第2章 金融加速器理论文献综述
    2.1 相关概念概述
        2.1.1 金融加速器
        2.1.2 金融摩擦
        2.1.3 代理成本
        2.1.4 外部融资溢价
    2.2 金融加速器理论的发展
        2.2.1 金融摩擦与金融加速器
        2.2.2 不同行业中的金融加速器作用机制
        2.2.3 开放经济条件下的金融加速器作用机制
    2.3 我国金融加速器理论的相关研究
        2.3.1 我国金融加速器效应的验证
        2.3.2 我国不同行业的金融加速器研究理论
        2.3.3 我国不同地区的金融加速器效应研究
        2.3.4 我国开放经济条件下的金融加速器理论研究
    2.4 本章小结
第3章 我国宏观经济的运行特征
    3.1 我国经济数据的HP滤波分析
    3.2 本章小结
第4章 开放经济条件下的金融加速器模型
    4.1 家庭
    4.2 生产部门
        4.2.1 企业行为
        4.2.2 资本生产者
        4.2.3 零售部门
    4.3 政府部门
    4.4 外国行为
    4.5 资源约束
    4.6 资产泡沫
    4.7 本章小结
第5章 参数校准与模型模拟
    5.1 模型的对数线性化
    5.2 参数校准
    5.3 模拟结果
        5.3.1 金融加速器效应的验证
        5.3.2 资产泡沫破裂冲击
        5.3.3 利率冲击
    5.4 本章小结
第6章 结论与政策建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王轶凡;;金融加速器和经济波动汇率变动[J];中国国际财经(中英文);2016年16期

2 陈蔚;马骏驰;;金融加速器机制下的资产泡沫与经济波动——以次贷危机前后的中国为例[J];经济经纬;2017年01期

3 侯坤;;经济波动中的金融加速器理论研究综述[J];海南金融;2011年04期

4 袁申国;陈平;刘兰凤;;汇率制度、金融加速器和经济波动[J];经济研究;2011年01期

5 田宇;;关于不同粘性条件下金融加速器效应的经验探究[J];现代经济信息;2015年01期

6 张良贵;孙久文;王立勇;;银行对金融加速器效应的影响——来自1992-2010年中国数据的实证检验[J];经济评论;2014年03期

7 曹勇;张鹏;;我国房地产市场的金融加速器效应检验[J];上海金融;2013年04期

8 袁申国;刘兰凤;;中国金融加速器效应的地区差异比较研究[J];财经研究;2011年11期

9 吴建环;席莹;;中国货币政策的金融加速器效应研究——以货币政策对不同规模高科技企业的影响为例[J];山西财经大学学报;2007年11期

10 孙怀宇;张捷;;潜在经济增速下降中的债务收缩——基于金融加速器的视角[J];湖北大学学报(哲学社会科学版);2015年01期

相关博士学位论文 前10条

1 付留鹏;中国信贷市场金融加速器效应研究[D];华南理工大学;2012年

2 姜雅莉;蔬菜价格波动及传导研究[D];西北农林科技大学;2013年

3 刘希玉;波动率及波动率指数期权定价研究[D];武汉大学;2017年

4 马锋;高频数据视角下非参数波动率建模、预测及其评价研究[D];西南交通大学;2016年

5 潘娜;波动指数：理论、方法和在我国的应用[D];华中科技大学;2011年

6 章永华;柔性仿生波动鳍推进理论与实验研究[D];中国科学技术大学;2008年

7 李凌;消费波动、消费增长和中国经济波动[D];上海社会科学院;2009年

8 胡天江;仿生长鳍波动适应性理论与控制方法研究[D];国防科学技术大学;2008年

9 相雪梅;复杂网络视角的产业波动扩散效应研究[D];山东大学;2016年

10 邢红卫;特质波动率研究[D];山西大学;2015年

相关硕士学位论文 前10条

1 岳建旺;小型开放经济条件下金融加速器效应的资产泡沫与经济波动[D];山东大学;2016年

2 廖乐一;银企关系对我国中小企业运行稳定性的影响研究[D];华中科技大学;2015年

3 邵苏学;中国货币政策传导的金融加速器效应研究[D];西南财经大学;2012年

4 马骏驰;金融加速器机制下的资产泡沫与经济波动[D];山东大学;2013年

5 何晓梅;金融加速器效应的微观机制研究[D];吉林大学;2016年

6 尹金友;二元经济结构中金融加速器效应的模拟分析[D];天津财经大学;2014年

7 刘斐弘;我国宏观经济波动的金融加速器效应研究[D];中国海洋大学;2013年

8 夏慧;金融加速器效应的非对称性及政策调控分析[D];广东商学院;2012年

9 代支祥;中国房地产市场的金融加速器效应研究[D];湘潭大学;2012年

10 陈博杰;经济杠杆化程度对金融加速器效应的非对称影响分析[D];广东财经大学;2017年

本文编号：2843108