房地产上市公司成本粘性及其对企业绩效影响的实证研究

发布时间：2020-11-05 04:11

　　 进入21世纪,我国房地产行业发展迅猛,已成为国民经济的重要组成部分,经过激烈的市场竞争和政府、买方、卖方之间的博弈,房地产行业在波动中发展并逐渐趋于理性,但竞争的压力和挑战依然严峻,走高质量内涵式发展已成为必然趋势,成本领先是各房企提升核心竞争力的重要战略选择。客观认识房地产行业的成本粘性,有效控制成本、提高绩效对房地产企业高效可持续发展具有重要战略意义。本文在总结相关领域国内外研究现状及理论的基础上,对成本粘性及企业绩效的涵义进行了界定;运用ABJ模型对我国房地产上市公司成本粘性的存在性、反转性和波动性进行了定性定量分析;对房地产企业成本粘性对短期绩效、长期绩效的影响进行了理论分析,并提出研究假设;选取了ROA和Tobin'Q为被解释变量,资本结构、企业规模、GDP、成长性、高管薪酬为控制变量,基于Weiss模型的成本粘性为解释变量,分别构建了成本粘性对短期绩效、长期绩效影响的二次回归模型;以沪深A股上市的房地产公司为研究对象,以2008-2017年上市公司的数据为研究样本,对成本粘性与短期绩效ROA、成本粘性与长期绩效Tobin'Q进行了实证回归分析,结果表明:(1)房地产上市公司成本粘性显著,并具有反转性和波动性;(2)房地产上市公司成本粘性与企业短期绩效呈弱倒U型关系,并在[-0.242,0.242]区间内对短期绩效有提升作用;(3)房地产上市公司成本粘性与企业长期绩效呈倒U型关系,并且对长期绩效的作用强度更显著,并在[-0.198,0.198]区间内对长期绩效有促进作用。
【学位单位】：西安科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F299.233.42
【部分图文】：

西安科技大学硕士学位论文3 我国房地产行业及其成本粘性现状3.1 房地产行业特征（1）房地产行业发展迅猛在经历了 40 年从无到有的发展之后，房地产业已成为是国民经济的重要组成部分。尤其是在近 10 年中，房地产行业迎来的第二个快速发展的黄金十年，为我国经济增长做出巨大贡献。房地产行业占 GDP 比例变化趋势，见图 3.1。

3 我国房地产行业及其成本粘性现状（3）资本密集、资产负债率高房地产行业属于典型的资本密集型行业，地产项目对资金有较高需求，而房地产企业自身的资金储备又难以对项目予以维持，因此需要通过债务融资的手段来解决这一问题，进而导致资产负债率较高。下图是 2017 年各个行业的资产负债率的大小，可以看到金融业的资产负债率最高，其次是房地产，资产负债率高达 78.85%。2017 年各行业的资产负债率，见图 3.2。

源：中国统计年鉴（2018 年）图 3.3 2007 年-2017 年房地产行业的资产负债率变化（4）周期性显著、营业收入和利润波动大房地产业易受宏观调整政策导向影响，所以对房地产行业的研究需要在了解产策的背景下进行。一方面，当市场遇冷时，随着刺激性产业政策的出台，会给利好信号，带来投资行为扩大，增加规模；另一方面，当市场过热时，政府会的紧缩性产业政策，降低或控制销售面积和销售价格的增长速度，给楼市降温复调整，使得房地产市场具有较强的周期性特征。2008-2017 年房地产行营业利润的周期性，见图 3.4。
【参考文献】

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本文编号：2871107