生态水利PPP项目的社会效益债券定价研究

发布时间：2020-11-21 16:42

　　 政府是PPP模式的重要参与方也是项目的最终风险承担者,缓解地方政府财政压力、提高公共服务资金使用效率、降低政府承担风险是PPP模式进一步改进的方向。社会效益债券(Social-Impact-Bonds,SIBs)是国际上推出的一种新型公共服务融资模式,其核心理念与PPP模式不谋而合,将两者进行有机结合是打破我国PPP当前瓶颈,创新发展、规范发展的重要路径。生态水利项目投资规模大、运营周期长,理论上适合采用PPP与SIBs结合模式。地方政府基于生态水利PPP项目发行SIBs的先决条件和核心内容是合同的签订。债券定价作为合同的重要参数,是政府与债券投资者利益分配的决定因素。本文首先阐述了生态水利PPP项目SIBs定价研究的背景、意义、目标及主要内容,运用文献综述法归纳总结了目前国内外学者对相关理论的研究现状,分析了当前研究的进展与不足,提出了本文的研究难点及拟解决的技术关键。其次,在对生态水利项目、PPP模式、SIBs等理论研究的基础上,探讨了SIBs在生态水利PPP项目中应用的必要性与可行性,并梳理了SIBs发行的主要原则、基本内容、运作流程。再次,借鉴政府发行SIBs按绩效付费的原则,本文考虑采用“固定利率+浮动利率”的定价形式。其中,固定利率定价依据项目未来现金流,运用蒙特卡洛定价模型进行计算,浮动利率定价依据项目绩效评价结果,在运用综合评价法对项目进行绩效评价的基础上选取适当的利率水平。最后,运用构建的定价模型对饮马河生态水利项目进行分析,得到SIBs的票面利率,并将结果与同类项目收益率进行对比,检验本文定价模型的可行性。
【学位单位】：华北水利水电大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F283;F832.51
【部分图文】：

2-1 2017 年第三季度末至 2018 年第三季度末管理库项目数按回报机制占比统计1 Statistics of the number of projects in the management library from the end of r of 2017 to the end of the third quarter of 2018 according to the proportion of thmechanism

152-2 2017 年第三季度末至 2018 年第三季度末管理库投资额按回报机制占比统计tatistics of the investment amount in the management pool from the end of the tho the end of the third quarter of 2018 according to the proportion of the return m来源：全国 PPP 综合信息平台项目管理库

概述s 基本内容益债券（Social-Impact-Bonds，SIBs）由为公共服务融资的金融行，私人投资者认购，筹集资金用于资助非营利组织（NPO）标和明确结果的服务活动，政府依据服务指标的完成效果和预付本金和相应的利润。政府基于绩效目标的完成度来全额或接常随着超出最低目标的部分而增加，但不会超过事先约定的最组织没能完成最低的绩效目标，政府将不予支付。SIBs 是一种筹资机制，以产生的社会效益为主、兼顾经济效益的新兴投资券模式是由政府、社会筹资机构、非营利组织、第三方专业评政府以特定的社会问题为目标，由社会筹资机构发行债券并负工作，非营利组织负责项目的具体实施，具体结构如图 3-1 所
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本文编号：2893298