中国上市公司并购绩效评价及其影响因素研究
发布时间：2021-01-05 19:10
并购是企业的一种自愿的和有偿的产权交易活动，它已经逐渐成为企业追求价值最大化、提高发展效率的有效资本运作模式。随着经济全球化的发展，全球并购活动愈演愈烈。纵观现代经济，大部分企业都是通过并购这种方式发展壮大的。在转轨中的新兴市场，企业在经营的长期稳定性、财务管理的研究程度、技术创新的持续度、产品的更新换代以及适应市场经济的能力等方面，往往不够理想。因此怎样通过合理和有效的进行企业并购，实现经济结构的优化和产业升级，完善公司的治理结构，吸引投资者以及活跃证券市场，一直是政府、企业管理者、学术界以及广大投资者共同关注的重要课题。从我国的情况来看，上市公司的并购数量呈现逐年上升的趋势，据统计，我国企业的并购数量已经由1997年的150起增长到2011年的3998起，总交易金额也明显增加，从最初的不足亿元发展到现在的数万亿元人民币，企业并购对于我国企业的发展起到了相当重要的作用。现阶段我国上市公司的并购呈现出模式多样化和领域广泛化等特点，民间资本以及外资资本大范围地进入市场，使企业并购无论在理论上还是实际操作上都得到很好的发展和运用。在我国企业并购蓬勃发展的过程中，由于历史、制度以及自身的诸多...
【文章来源】：河南大学河南省
【文章页数】：169 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和问题的提出
1.1.1 研究背景
1.1.2 提出问题
1.2 研究目的和研究意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 理论意义
1.2.3 实践意义
1.3 研究思路及全文框架
1.3.1 研究对象
1.3.2 研究思路
1.3.3 结构安排与全文框架
1.4 研究方法及技术路线
1.4.1 研究方法
1.4.2 技术路线
1.5 研究创新点
2 上市公司并购绩效研究评述
2.1 相关概念界定
2.1.1 并购概念的界定
2.1.2 并购绩效概念的界定
2.1.3 并购绩效评价标准
2.2 国内外并购绩效理论研究综述
2.2.1 国外并购绩效理论研究综述
2.2.1.1 基于并购能否创造价值角度的研究
2.2.1.2 基于并购为谁创造价值角度的研究
2.2.1.3 基于并购如何创造价值角度的研究
2.2.2 国内企业并购绩效理论研究综述
2.2.3 小结
2.3 国内外并购绩效实证研究结果综述
2.3.1 基于事件研究法的研究结果
2.3.2 基于会计研究法的研究结果
2.3.3 基于临床诊断研究法的研究结果
2.3.4 基于问卷调查法的研究结果
2.3.5 基于其他评价方法的研究结果
2.3.6 企业并购绩效的评价方法评述
2.4 上市公司并购绩效影响因素分析
2.4.1 支付方式与并购绩效的关系
2.4.2 并购行业的相关程度与并购绩效的关系
2.4.3 并购企业的成长性与并购绩效的关系
2.4.4 并购企业的持股结构与并购绩效的关系
2.4.5 交易态度与并购绩效的关系
2.4.6 政府行为与并购绩效的关系
2.4.7 影响并购绩效的其他因素
2.5 文献述评
3 上市公司并购绩效评价模型构建及指标选择
3.1 引言
3.2 分析方法概述
3.2.1 因子分析法
3.2.2 数据包络分析（DEA）法
3.3 并购绩效评价模型构建
3.3.1 基于因子分析的绩效评价模型
3.3.1.1 因子分析法的基本思路
3.3.1.2 因子分析法的具体步骤
3.3.2 基于数据包络分析（DEA）的绩效评价模型
3.3.2.1 DEA 模型的基本思路
3.3.2.2 DEA 有效性（C2R）模型
3.3.2.3 DMU 排序改进
3.3.3 本文研究的上市公司并购绩效模型
3.4 并购绩效评价指标体系构建
3.4.1 上市公司并购绩效评价指标选取原则
3.4.2 因子分析指标的选取
3.4.3 DEA 评价指标的选取
3.4.4 应用软件和统计方法说明
4 上市公司并购绩效实证分析
4.1 研究设计和结论假设
4.1.1 研究设计
4.1.2 提出假设
4.2 研究数据的获取与描述
4.2.1 数据的获取
4.2.2 研究样本选择
4.2.2.1 样本选择考虑
4.2.2.2 样本筛选原则
4.2.3 数据统计描述
4.3 基于因子分析法的上市公司并购绩效实证分析
4.3.1 指标同向化和标准化处理
4.3.2 SPEARMAN 相关性检验
4.3.3 计算相关系数矩阵
4.3.4 因子个数确定
4.3.5 旋转因子载荷矩阵
4.3.6 计算因子得分
4.3.7 计算综合得分
4.4 基于 DEA 分析法的上市公司并购绩效实证分析
4.4.1 数据无量纲化
4.4.2 确定 DMU 集合
4.4.3 改进 C2R 模型 DMU 集合排列
4.4.4 计算整体样本绩效指标值
4.5 实证研究结果及假设检验
4.5.1 总体并购绩效假设检验
4.5.2 不同行业相关度并购绩效假设检验
4.5.3 不同产业类型并购绩效假设检验
4.5.4 不同行业类型并购绩效假设检验
4.5.4.1 按行业分类的绩效假设检验
4.5.4.2 按制造业和非制造业分类的并购绩效假设检验
4.5.5 不同支付方式的并购绩效假设检验
4.5.6 是否发生关联交易并购绩效的假设检验
4.5.7 不同收购标的并购绩效的假设检验
4.5.8 是否第一大股东并购绩效的假设检验
5 研究结论、政策建议及研究展望
5.1 主要结论
5.2 政策建议
5.2.1 寻找提高上市公司并购绩效的正确途径
5.2.1.1 避免盲目追求协同效应
5.2.1.2 有效规范经理人行为
5.2.1.3 注重并购后的全方位整合
5.2.1.4 规范关联并购
5.2.2 完善上市公司并购的外部环境
5.2.2.1 完善相关立法制度
5.2.2.2 加快中介机构的建设
5.3 研究的局限性
5.4 后续研究展望
参考文献
致谢
本文编号：2959148
【文章来源】：河南大学河南省
【文章页数】：169 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景和问题的提出
1.1.1 研究背景
1.1.2 提出问题
1.2 研究目的和研究意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 理论意义
1.2.3 实践意义
1.3 研究思路及全文框架
1.3.1 研究对象
1.3.2 研究思路
1.3.3 结构安排与全文框架
1.4 研究方法及技术路线
1.4.1 研究方法
1.4.2 技术路线
1.5 研究创新点
2 上市公司并购绩效研究评述
2.1 相关概念界定
2.1.1 并购概念的界定
2.1.2 并购绩效概念的界定
2.1.3 并购绩效评价标准
2.2 国内外并购绩效理论研究综述
2.2.1 国外并购绩效理论研究综述
2.2.1.1 基于并购能否创造价值角度的研究
2.2.1.2 基于并购为谁创造价值角度的研究
2.2.1.3 基于并购如何创造价值角度的研究
2.2.2 国内企业并购绩效理论研究综述
2.2.3 小结
2.3 国内外并购绩效实证研究结果综述
2.3.1 基于事件研究法的研究结果
2.3.2 基于会计研究法的研究结果
2.3.3 基于临床诊断研究法的研究结果
2.3.4 基于问卷调查法的研究结果
2.3.5 基于其他评价方法的研究结果
2.3.6 企业并购绩效的评价方法评述
2.4 上市公司并购绩效影响因素分析
2.4.1 支付方式与并购绩效的关系
2.4.2 并购行业的相关程度与并购绩效的关系
2.4.3 并购企业的成长性与并购绩效的关系
2.4.4 并购企业的持股结构与并购绩效的关系
2.4.5 交易态度与并购绩效的关系
2.4.6 政府行为与并购绩效的关系
2.4.7 影响并购绩效的其他因素
2.5 文献述评
3 上市公司并购绩效评价模型构建及指标选择
3.1 引言
3.2 分析方法概述
3.2.1 因子分析法
3.2.2 数据包络分析（DEA）法
3.3 并购绩效评价模型构建
3.3.1 基于因子分析的绩效评价模型
3.3.1.1 因子分析法的基本思路
3.3.1.2 因子分析法的具体步骤
3.3.2 基于数据包络分析（DEA）的绩效评价模型
3.3.2.1 DEA 模型的基本思路
3.3.2.2 DEA 有效性（C2R）模型
3.3.2.3 DMU 排序改进
3.3.3 本文研究的上市公司并购绩效模型
3.4 并购绩效评价指标体系构建
3.4.1 上市公司并购绩效评价指标选取原则
3.4.2 因子分析指标的选取
3.4.3 DEA 评价指标的选取
3.4.4 应用软件和统计方法说明
4 上市公司并购绩效实证分析
4.1 研究设计和结论假设
4.1.1 研究设计
4.1.2 提出假设
4.2 研究数据的获取与描述
4.2.1 数据的获取
4.2.2 研究样本选择
4.2.2.1 样本选择考虑
4.2.2.2 样本筛选原则
4.2.3 数据统计描述
4.3 基于因子分析法的上市公司并购绩效实证分析
4.3.1 指标同向化和标准化处理
4.3.2 SPEARMAN 相关性检验
4.3.3 计算相关系数矩阵
4.3.4 因子个数确定
4.3.5 旋转因子载荷矩阵
4.3.6 计算因子得分
4.3.7 计算综合得分
4.4 基于 DEA 分析法的上市公司并购绩效实证分析
4.4.1 数据无量纲化
4.4.2 确定 DMU 集合
4.4.3 改进 C2R 模型 DMU 集合排列
4.4.4 计算整体样本绩效指标值
4.5 实证研究结果及假设检验
4.5.1 总体并购绩效假设检验
4.5.2 不同行业相关度并购绩效假设检验
4.5.3 不同产业类型并购绩效假设检验
4.5.4 不同行业类型并购绩效假设检验
4.5.4.1 按行业分类的绩效假设检验
4.5.4.2 按制造业和非制造业分类的并购绩效假设检验
4.5.5 不同支付方式的并购绩效假设检验
4.5.6 是否发生关联交易并购绩效的假设检验
4.5.7 不同收购标的并购绩效的假设检验
4.5.8 是否第一大股东并购绩效的假设检验
5 研究结论、政策建议及研究展望
5.1 主要结论
5.2 政策建议
5.2.1 寻找提高上市公司并购绩效的正确途径
5.2.1.1 避免盲目追求协同效应
5.2.1.2 有效规范经理人行为
5.2.1.3 注重并购后的全方位整合
5.2.1.4 规范关联并购
5.2.2 完善上市公司并购的外部环境
5.2.2.1 完善相关立法制度
5.2.2.2 加快中介机构的建设
5.3 研究的局限性
5.4 后续研究展望
参考文献
致谢
本文编号：2959148
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/hongguanjingjilunwen/2959148.html
