互换类衍生产品的定价及其市场联动效应研究

发布时间：2021-02-23 22:02

　　互换是交易双方按规定就彼此拥有的现金流在未来时间段内进行相互交换的一类金融合约。第一份互换始于1981年,此后以现金流交换方式为基本结构的互换类衍生产品在国际衍生品市场上大量涌现。本文探讨的互换类衍生品主要包括：信用违约互换（Credit Default Swaps, CDS）、篮式信用违约互换（Basket Credit Default Swaps, BDS）互换期权（Swaption）,并结合国内互换类衍生产品的发展现状重点关注了人民币利率互换市场。据国际清算机构（BIS）统计,互换和基于LIBOR的衍生产品市场已经成为世界上最大的固定收益市场。但2008年起源于美国衍生品市场的全球性金融危机,给国际金融体系造成了重创并迅速扩散到了包括中国金融市场在内的全球金融市场,这警示我们：一方面,在衍生产品创新过程中,需要充分考虑影响定价结果的风险因素,提升定价模型的设计精度；另一方面,由于危机的传染性和全球金融、贸易一体化进程的不断发展,一个有影响力国家金融市场的“异常”状况可以迅速波及其他国家乃至全球金融市场。因此,对危机时期市场间联动效应的关注同样至关重要。基于上述两方面原因：首先,本... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：121 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景和研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外相关研究综述
        1.2.1 互换类衍生产品定价模型的研究进展
        1.2.2 国际金融市场间联动效应的研究进展
        1.2.3 货币政策同金融市场间联动效应的研究进展
        1.2.4 存在的主要问题
    1.3 本文的主要工作
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 论文结构
2 考虑交易对手风险的CDS定价模型构建
    2.1 模型框架
    2.2 非线性环形违约强度的构造
    2.3 基于非线性环形违约强度的CDS定价及数值分析
    2.4 非线性环形违约强度在脆弱期权定价中的应用
        2.4.1 脆弱期权定价模型
        2.4.2 定价结果的对比分析
    2.5 本章小结
3 基于扭曲Copula函数的BDS违约面值表现及敏感度分析
    3.1 Copula函数的定义与性质
        3.1.1 Copula函数
        3.1.2 扭曲Copula函数
    3.2 基于扭曲Copula函数的BDS违约面值表现
    3.3 违约面值关于扰动因素风险率的敏感度分析
        3.3.1 模型
        3.3.2 数值示例分析
    3.4 本章小结
4 多因素时变Markov链模型下考虑对手信用等级的互换期权定价
    4.1 多因素时变Markov链信用评级模型
    4.2 仿射期限结构及其状态空间模型
    4.3 考虑交易对手信用等级的互换期权定价
    4.4 数据和参数估计
        4.4.1 数据
        4.4.2 参数估计
    4.5 模型的定价表现
    4.6 本章小结
5 金融危机下中美两国利率互换市场间的联动效应分析
    5.1 基于交叉小波方法的互换市场间联动特征分析
        5.1.1 交叉小波方法
        5.1.2 数据
        5.1.3 基于交叉小波方法的实证结果
    5.2 基于VAR模型和Granger因果检验的互换市场间联动效应分析
        5.2.1 关于互换利差影响因素的阐释
        5.2.2 数据和多元计量方法
        5.2.3 基于VAR模型和Granger因果检验的实证结果
        5.2.4 相关政策建议
    5.3 本章小结
6 国内货币政策与人民币利率互换市场间的联动效应分析
    6.1 分析方法和数据
        6.1.1 分析方法
        6.1.2 数据
    6.2 实证分析
        6.2.1 图示说明
        6.2.2 实证结果
    6.3 本章小结
7 研究结论与展望
    7.1 本文的主要结论
    7.2 本文的主要创新点
    7.3 研究展望
参考文献
附录A:定理2.1的证明
附录B:定理2.2的证明
附录C:定理2.3的证明
附录D:定理3.1的证明
附录E:定理4.1的证明
附录F:Kalman滤波
附录G:1年期转移概率矩阵
攻读博士学位期间发表学术论文情况
致谢
作者简介


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股票市场发展与货币政策互动关系的实证分析[J]. 郭金龙,李文军.  数量经济技术经济研究. 2004(06)
[2]股票市场影响我国货币政策传导机制的实证分析[J]. 余元全.  数量经济技术经济研究. 2004(03)
[3]中国货币政策与股票市场的关系[J]. 孙华妤,马跃.  经济研究. 2003(07)
[4]期权定价方法综述[J]. 刘海龙,吴冲锋.  管理科学学报. 2002(02)
[5]基于引导和互动性的传染检验[J]. 冯芸,吴冲锋.  世界经济. 2002(02)
[6]全球金融动荡与传染的系统思考[J]. 吴冲锋,冯芸.  管理科学学报. 1999(01)



本文编号：3048305