旭辉股份长租公寓资产证券化案例研究
发布时间：2021-06-18 20:52
在国家持续加强房地产调控,坚持“房住不炒”定位,大力支持长租公寓市场发展的政策环境下,房地产企业纷纷布局长租公寓市场。然而长租公寓存在盈利周期长、资金回收慢的融资问题,加之房地产行业的融资严峻,制约着房地产企业发展长租公寓业务。而以REITs为主的长租公寓资产证券化这一创新融资工具能有效解决该问题,且政府也积极鼓励房地产企业进行REITs尝试,创造宽松的政策环境以推动REITs的发展。本文以首单民营企业长租公寓储架式权益型REITs——高和晨曦-中信证券-领昱1号资产支持专项计划为案例研究对象,对其发行动因、产品方案及影响等进行剖析,进而总结相关经验与启示。本文主要分为如下三个部分:第一部分为案例介绍。首先从行业背景出发,对长租公寓行业的发展概况从需求来源、供给主体及运营模式方面进行了梳理。然后对案例的参与主体旭辉股份的长租公寓战略布局及其融资困境进行介绍,引出旭辉股份计划通过以REITs为主的长租公寓资产证券化推动企业长租公寓业务的发展。最后对旭辉成功发行的长租公寓REITs项目进行详细描述,包括发行过程及方案关键要素。第二部分是案例分析。对领昱1号REITs这一长租公寓资产证券化的...
【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：84 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
促进住房租赁市场发展相关政策
第二章 案例介绍2.1.3 长租公寓运营模式在政策和市场环境的支持下，长租公寓市场逐步呈现出了“多主体”、“多渠道”特征。不同行业背景的长租公寓运营主体有其各自的特点和优势，进而选择更适合自身特征、战略的长租公寓运营模式（如图 2-2 所示）。根据资产结构的差异，长租公寓运营模式有重资产、轻资产、轻重结合三种形式。
发商系的万科泊寓除了完全自持的物业外，也有承租物业，并对承租物业进行改造，提升基础设施及优化生活环境，进而提供物业管理、公寓出租等服务。轻重资产结合的模式更加灵活，正逐步被长租公寓行业领先者所采用。2.2 旭辉股份长租公寓战略布局与融资困境2.2.1 旭辉股份的历史沿革旭辉股份全称是旭辉集团股份有限公司，于 2000 年成立，总部位于上海，是一家以房地产开发为主营业务的综合性大型房地产企业。2012 年旭辉股份的控股股东——旭辉控股（全称为旭辉控股集团有限公司）在香港交易所上市，股票代码为 00884.HK，至此，旭辉股份作为旭辉控股的中国业务主要运营附属公司（如图 2-3 所示），实现在海外的整体上市。
【参考文献】：
期刊论文
[1]REITs:解决中国房地产市场调控困局的工具之一[J]. 孙明春. 新金融评论. 2018(04)
[2]次贷危机对我国房地产资产证券化风险监管的启示[J]. 李钱斐. 上海房地. 2018(10)
[3]我国金融支持住房租赁市场现状及国际经验[J]. 石海峰,郭雁. 债券. 2018(08)
[4]租购同权背景下租赁住房融资模式研究[J]. 张王飞. 浙江金融. 2018(06)
[5]我国住房租赁市场金融支持问题解决及国际借鉴[J]. 邵林. 理论探讨. 2018(03)
[6]住房租赁融资:渠道与风险[J]. 夏磊. 发展研究. 2018(04)
[7]REITs——文献综述[J]. 邹静,王洪卫. 产业经济评论. 2018(02)
[8]信贷资产证券化的微观动因研究——基于中国商业银行数据的实证分析[J]. 陈小宪,李杜若. 山西财经大学学报. 2017(02)
[9]商业银行信贷资产证券化行为动机研究——基于监管主导与市场选择的对比视角[J]. 刘红霞,幸丽霞. 证券市场导报. 2016(02)
[10]利率市场化改革背景下房地产投资信托演化机制——基于美国经验数据的实证研究[J]. 初可佳,孟醒. 金融经济学研究. 2015(03)
博士论文
[1]中国信贷资产证券化风险传导机制研究[D]. 宋明.天津财经大学 2017
[2]中国信贷资产证券化：微观动因与影响效应分析[D]. 李杜若.东北财经大学 2017
[3]房地产信托投资基金绩效评估及风险防控研究[D]. 刘伟.北京理工大学 2016
[4]中国信贷资产证券化效应研究[D]. 陈凌白.辽宁大学 2014
[5]资产证券化和金融发展、金融稳定关联研究[D]. 那铭洋.吉林大学 2011
硕士论文
[1]我国商业银行信贷资产证券化效应研究[D]. 李腊梅.安徽大学 2017
[2]我国公共租赁住房融资模式研究[D]. 伏玉.沈阳师范大学 2012
[3]我国公共租赁房债券融资模式研究[D]. 张晓慧.华中师范大学 2012
本文编号：3237364
【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：84 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
促进住房租赁市场发展相关政策
第二章 案例介绍2.1.3 长租公寓运营模式在政策和市场环境的支持下，长租公寓市场逐步呈现出了“多主体”、“多渠道”特征。不同行业背景的长租公寓运营主体有其各自的特点和优势，进而选择更适合自身特征、战略的长租公寓运营模式（如图 2-2 所示）。根据资产结构的差异，长租公寓运营模式有重资产、轻资产、轻重结合三种形式。
发商系的万科泊寓除了完全自持的物业外，也有承租物业，并对承租物业进行改造，提升基础设施及优化生活环境，进而提供物业管理、公寓出租等服务。轻重资产结合的模式更加灵活，正逐步被长租公寓行业领先者所采用。2.2 旭辉股份长租公寓战略布局与融资困境2.2.1 旭辉股份的历史沿革旭辉股份全称是旭辉集团股份有限公司，于 2000 年成立，总部位于上海，是一家以房地产开发为主营业务的综合性大型房地产企业。2012 年旭辉股份的控股股东——旭辉控股（全称为旭辉控股集团有限公司）在香港交易所上市，股票代码为 00884.HK，至此，旭辉股份作为旭辉控股的中国业务主要运营附属公司（如图 2-3 所示），实现在海外的整体上市。
【参考文献】：
期刊论文
[1]REITs:解决中国房地产市场调控困局的工具之一[J]. 孙明春. 新金融评论. 2018(04)
[2]次贷危机对我国房地产资产证券化风险监管的启示[J]. 李钱斐. 上海房地. 2018(10)
[3]我国金融支持住房租赁市场现状及国际经验[J]. 石海峰,郭雁. 债券. 2018(08)
[4]租购同权背景下租赁住房融资模式研究[J]. 张王飞. 浙江金融. 2018(06)
[5]我国住房租赁市场金融支持问题解决及国际借鉴[J]. 邵林. 理论探讨. 2018(03)
[6]住房租赁融资:渠道与风险[J]. 夏磊. 发展研究. 2018(04)
[7]REITs——文献综述[J]. 邹静,王洪卫. 产业经济评论. 2018(02)
[8]信贷资产证券化的微观动因研究——基于中国商业银行数据的实证分析[J]. 陈小宪,李杜若. 山西财经大学学报. 2017(02)
[9]商业银行信贷资产证券化行为动机研究——基于监管主导与市场选择的对比视角[J]. 刘红霞,幸丽霞. 证券市场导报. 2016(02)
[10]利率市场化改革背景下房地产投资信托演化机制——基于美国经验数据的实证研究[J]. 初可佳,孟醒. 金融经济学研究. 2015(03)
博士论文
[1]中国信贷资产证券化风险传导机制研究[D]. 宋明.天津财经大学 2017
[2]中国信贷资产证券化：微观动因与影响效应分析[D]. 李杜若.东北财经大学 2017
[3]房地产信托投资基金绩效评估及风险防控研究[D]. 刘伟.北京理工大学 2016
[4]中国信贷资产证券化效应研究[D]. 陈凌白.辽宁大学 2014
[5]资产证券化和金融发展、金融稳定关联研究[D]. 那铭洋.吉林大学 2011
硕士论文
[1]我国商业银行信贷资产证券化效应研究[D]. 李腊梅.安徽大学 2017
[2]我国公共租赁住房融资模式研究[D]. 伏玉.沈阳师范大学 2012
[3]我国公共租赁房债券融资模式研究[D]. 张晓慧.华中师范大学 2012
本文编号：3237364
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