中弘股份“高送转”股利政策案例分析

发布时间：2021-07-31 19:01

　　股利分配是上市企业的重要财务决策之一,近几年我国上市公司股利分配过程中实施高比例的送股和转增股方式经常发生。根据数据的统计,2008年至2018年,十年间进行送转股政策的上市公司中每10股送转5股以上的公司占半数以上,2015年“高送转”比例为85.52%,达到近10年“高送转”比例的顶峰,2016年、2017年、2018年的比例略有下降,分别为76.02%、49.74%、66.67%。在这其中也不乏进行非理性“高送转”行为的上市公司,虽然我国对非理性高送转的监管逐步趋严,但依旧存在概念炒股的现象,甚至有大股东伴随“高送转”进行减值套现损害投资者利益事件的发生。这些情况不禁让我们思考:这些进行“高送转”股利分配的上市公司的是否真的有足够的业绩来支撑该公司进行“高送转”,如果没有,那么这些进行“高送转”股利分配的上市公司的动机又是如何呢?本文选取中弘股份作为研究对象,该公司2011年至2017年间进行过四次高比例送转行为,但却没有成功填权,股价一跌再跌,2018年11月8日由于股价连续20个交易日低于1元而被迫退市。文章首先介绍了相关理论基础、我国“高送转”股利政策现状、中弘股份的发展历... 

【文章来源】：华北水利水电大学河南省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路和方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 国内外相关文献综述
        1.3.1 国外相关文献综述
        1.3.2 国内相关文献综述
        1.3.3 文献综述评析
2 相关概念及理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 股利政策概念
        2.1.2 “高送转”概念
    2.2 理论基础
        2.2.1 股利无关论
        2.2.2 股利相关论
3 案例背景
    3.1 我国“高送转”现状
    3.2 中弘股份基本情况
        3.2.1 公司简介
        3.2.2 主营构成
        3.2.3 股权结构
    3.3 中弘股份四次“高送转”过程
        3.3.1 中弘股份第一次“高送转”过程
        3.3.2 中弘股份第二次“高送转”过程
        3.3.3 中弘股份第三次“高送转”过程
        3.3.4 中弘股份第四次“高送转”过程
4 案例分析
    4.1 中弘股份“高送转”能力分析
        4.1.1 宏观层面的分析
        4.1.2 公司层面的分析
    4.2 中弘股份“高送转”动因分析
        4.2.1 扩张公司股本
        4.2.2 迎合投资者非理性需求
        4.2.3 配合解禁股减持套现
        4.2.4 税务筹划
    4.3 中弘股份“高送转”市场反应分析
        4.3.1 第一次高送转市场反应分析
        4.3.2 第二次高送转市场反应分析
        4.3.3 第三次高送转市场反应分析
        4.3.4 第四次高送转市场反应分析
    4.4 中弘股份“高转送”的经济后果
        4.4.1 股价受到影响
        4.4.2 每股收益被摊薄
        4.4.3 经营效率受到影响
5 案例启示
    5.1 对投资者的启示
    5.2 对监管者的启示
    5.3 对上市公司的启示
6 研究结论
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]“高送转”的债券市场反应——基于信号传递理论的实证[J]. 史金艳,韩雨杉,郭思岑.  东北大学学报(社会科学版). 2019(01)
[2]违规减持大股东与监管者之间的演化博弈研究[J]. 秦军,居佳欢.  金融与经济. 2018(10)
[3]上市公司高送转超额收益及其投资策略研究[J]. 潘明娟,王健俊,藏邵彬,王逸,薛纯钰.  现代商业. 2018(27)
[4]高送转股票及其炒作和风险探究[J]. 张炜,李维.  环渤海经济瞭望. 2018(09)
[5]上市公司高送转动因探析[J]. 李夏梦.  现代经济信息. 2018(15)
[6]“一劳永逸”还是“饮鸩止渴”——基于上市公司高送转的研究[J]. 酒莉莉,刘斌,李瑞涛.  管理科学. 2018(04)
[7]大股东利用高送转获取异常减持收益实证分析[J]. 杨永英.  财会通讯. 2018(21)
[8]我国上市公司高送转行为动因研究——基于Probit模型的实证分析[J]. 夏仲然,刁节文.  中国林业经济. 2018(04)
[9]创业板上市公司“高送转”动机研究[J]. 黄文锋,洪雪珍.  财会通讯. 2018(18)
[10]上市公司“高送转”是高额回报还是利益输送?[J]. 封小霞.  财会通讯. 2018(17)



本文编号：3314017