PPP资产证券化发行利差影响因素研究 ——以“固安工业园PPP资产支持计划”为例
发布时间：2021-10-18 21:56
随着城镇化的不断推进,PPP项目在基础设施建设方面发挥着重要作用,其通过引入社会资本参与基础设施建设,同时降低政府债务负担,但PPP项目存在着回款慢、投资大的缺点,民间资本参与的动力不足,而证券化可以推动解决PPP项目流动性不足的问题。自2004年至今,已经成功发行的PPP项目资产证券化一共12支,募集金额总计101.90亿元。可见即使有国家政策支持,PPP资产证券化的发行数量和募集金额依旧不是很乐观。因此,本文选取2012年至2018年我国PPP资产证券化产品和基础设施证券化产品共516条数据为样本,运用因子分析、多元回归等定量分析、案例分析的定性分析,对PPP资产证券化产品发行利差影响因素进行研究。定量分析层面,实证结果显示:1)原始权益人的财务状况因子与发行利差显著负相关,而与产品发行当时的市场情绪和资金面紧张程度关系不大,反映出目前的PPP证券化产品是否投资和以怎样的利率投资与当时的市场情绪关系相关关系弱,而更取决于原始权益人的资质、基础资产的优良以及产品结构设计优劣等因素。2)发行利差与产品的流动性密切负相关,若产品规模越大、期限越长、设置有效的外部增信措施,流动性越强,发行...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
PPP项目操作流程图
图 3-3 单 SPV 交易结构图资料来源：笔者根据单 SPV 证券化产品计划说明书整理.2 双 SPV 结构双 SPV 结构优点体现在于（1）满足政策监管要求：证监会发布的《证券公司
图 3-4 双 SPV 交易结构图资料来源：笔者根据双 SPV 证券化产品计划说明书整理表 3-3 证券化产品交易结构适用情况号 基础资产种类 基础资产具体类型单 SPV/双 SPV原因
【参考文献】：
期刊论文
[1]新能源电力PPP模式资产证券化定价方法及策略研究[J]. 宋晓华,周钰莹,李斯仪,刘金朋. 智慧电力. 2018(09)
[2]中国PPP资产证券化定价影响因素的实证研究[J]. 邱冬阳,曹亚飞,邓璇. 上海经济. 2018(04)
[3]A fuzzy model for assessing the risk exposure of procuring infrastructure mega-projects through public-private partnership: The case of Hong Kong-Zhuhai-Macao Bridge[J]. Albert P.C.CHAN,Robert OSEI-KYEI,Yi HU,Yun LE. Frontiers of Engineering Management. 2018(01)
[4]PPP项目资产证券化的难点与展望[J]. 何杰. 中国财政. 2018(02)
[5]基于PPP模式的资产证券化问题研究[J]. 魏强,王静. 中国市场. 2018(02)
[6]政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化的风险识别与管理[J]. 齐妍,刘志东. 中国市场. 2018(01)
[7]PPP项目引进资产证券化投融资模式探讨[J]. 徐苏云,徐婷. 建筑经济. 2017(12)
[8]PPP项目资产证券化产品利差定价实证研究[J]. 褚晓凌,刘婷,陆征,王守清,伍迪. 地方财政研究. 2017(10)
[9]PPP资产证券化中收益权的转让与破产隔离问题——以首批PPP项目资产支持专项计划为例[J]. 吴凌畅. 证券市场导报. 2017(10)
[10]浅谈PPP项目资产证券化存在的风险[J]. 胡雅然. 中国市场. 2017(24)
硕士论文
[1]我国公司债券信用利差影响因素的实证分析[D]. 张家琪.浙江大学 2018
[2]基于PPP模式的资产证券化设计研究[D]. 朱伟铭.浙江大学 2017
[3]收益权资产证券化在PPP项目上的应用探析[D]. 何雪.西南财经大学 2017
[4]PPP模式社会资本退出机制法律研究[D]. 宋晓东.辽宁大学 2017
[5]中国信贷资产证券化票面利率影响因素研究[D]. 徐珂.上海交通大学 2016
[6]我国PPP项目引入资产证券化融资模式的法律问题探究[D]. 张馨如.华东政法大学 2016
[7]信贷资产支持证券发行利差实证研究[D]. 张安霞.西南财经大学 2016
[8]基于蒙特卡洛模拟的融资租赁资产支持证券定价研究[D]. 周旺.西南财经大学 2016
[9]信用评级对资产证券化产品定价影响分析[D]. 侯利婷.西南财经大学 2016
本文编号：3443567
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
PPP项目操作流程图
图 3-3 单 SPV 交易结构图资料来源：笔者根据单 SPV 证券化产品计划说明书整理.2 双 SPV 结构双 SPV 结构优点体现在于（1）满足政策监管要求：证监会发布的《证券公司
图 3-4 双 SPV 交易结构图资料来源：笔者根据双 SPV 证券化产品计划说明书整理表 3-3 证券化产品交易结构适用情况号 基础资产种类 基础资产具体类型单 SPV/双 SPV原因
【参考文献】：
期刊论文
[1]新能源电力PPP模式资产证券化定价方法及策略研究[J]. 宋晓华,周钰莹,李斯仪,刘金朋. 智慧电力. 2018(09)
[2]中国PPP资产证券化定价影响因素的实证研究[J]. 邱冬阳,曹亚飞,邓璇. 上海经济. 2018(04)
[3]A fuzzy model for assessing the risk exposure of procuring infrastructure mega-projects through public-private partnership: The case of Hong Kong-Zhuhai-Macao Bridge[J]. Albert P.C.CHAN,Robert OSEI-KYEI,Yi HU,Yun LE. Frontiers of Engineering Management. 2018(01)
[4]PPP项目资产证券化的难点与展望[J]. 何杰. 中国财政. 2018(02)
[5]基于PPP模式的资产证券化问题研究[J]. 魏强,王静. 中国市场. 2018(02)
[6]政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化的风险识别与管理[J]. 齐妍,刘志东. 中国市场. 2018(01)
[7]PPP项目引进资产证券化投融资模式探讨[J]. 徐苏云,徐婷. 建筑经济. 2017(12)
[8]PPP项目资产证券化产品利差定价实证研究[J]. 褚晓凌,刘婷,陆征,王守清,伍迪. 地方财政研究. 2017(10)
[9]PPP资产证券化中收益权的转让与破产隔离问题——以首批PPP项目资产支持专项计划为例[J]. 吴凌畅. 证券市场导报. 2017(10)
[10]浅谈PPP项目资产证券化存在的风险[J]. 胡雅然. 中国市场. 2017(24)
硕士论文
[1]我国公司债券信用利差影响因素的实证分析[D]. 张家琪.浙江大学 2018
[2]基于PPP模式的资产证券化设计研究[D]. 朱伟铭.浙江大学 2017
[3]收益权资产证券化在PPP项目上的应用探析[D]. 何雪.西南财经大学 2017
[4]PPP模式社会资本退出机制法律研究[D]. 宋晓东.辽宁大学 2017
[5]中国信贷资产证券化票面利率影响因素研究[D]. 徐珂.上海交通大学 2016
[6]我国PPP项目引入资产证券化融资模式的法律问题探究[D]. 张馨如.华东政法大学 2016
[7]信贷资产支持证券发行利差实证研究[D]. 张安霞.西南财经大学 2016
[8]基于蒙特卡洛模拟的融资租赁资产支持证券定价研究[D]. 周旺.西南财经大学 2016
[9]信用评级对资产证券化产品定价影响分析[D]. 侯利婷.西南财经大学 2016
本文编号：3443567
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