新派公寓权益型类房地产投资信托基金发行案例分析

发布时间：2022-01-10 06:16

　　近年来,为了改善居民的居住环境,从2015年住房和城乡建设部提出支持房地产开发企业提供出租房源,到十九大提出“租购并举”长效机制,长租公寓逐渐成为很多房地产企业的转型方向。在住房贷款利率一路高涨,而新房和二手房交易量萎缩的局面下,长租公寓因精细化管理、标准化售后服务、品牌化运营能更好地满足租赁者的需求,而拥有更好的发展前景。但是长租公寓对资金占用量大、窄融资渠道、且回收期长等问题限制了其发展步伐。因此发展REITs成为解决长租公寓资金的最优模式。本论文采用案例分析的方法,基于委托代理理论、破产隔离理论、信用增级理论,深入剖析新派类REITs发行案例来提出我国长租公寓REITs发行的启示与建议。研究发现:（1）新派类REITs作为我国首单权益型类REITs产品其发行模式于国际REITs产品趋势相同,具有前瞻性。赛富不动产基金选择以REITs作为融资渠道,十分灵活高效。现阶段的长租公寓REITs应为其将来公募上市保留接口。（2）长租公寓REITs的发行准备阶段应选择租赁建设用地住房为标的物业,以减少成本负担;并适当扩大融资规模并采取储价发行方式,可以实现规模效益:引入房地产企业运营物业,以... 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１新派公寓权益类ＲＥＩＴｓ项目交易结构设计示意图??契约式私募基金成立之后，赛富基金向ＳＰＶ（新乐青）增资获得通达富全部??股权和物业产权（新派公寓ＣＢＤ店），以实现持有标的资产

新派公寓ＣＢＤ店的租客根据其与运营方签定的存续租约，仍需要向运营??方支付租金，并由运营方按期将全部租金转至ＳＰＶ账户进行监管，期间可能存??在现金流在监管账户内的混同。专项计划的现金流流转如图４－１所示：??专项计划《???基金收??份额持有人?益分配??契约基金?．?—??偿还委??过度期之后，支付租金?托贷款????本息＋股??利分配??委托运营，并支付管理?＾??｜?（如有１???１?偿还委??，ｒ???１００?整租?托贷款??青年？乐?扣人?＋白」??丨?Ｉ过渡期，?％股?租金?本息＋??—，?支付租Ｉ」、：ｉ?股利分??金?通达富?Ｉ?配（如??租户???????１?过渡期，支付租金??图４－１新派公寓权益类ＲＦＪＴｓ专项ｉ丨划现金流流转图??２１??


本文编号：3580197