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管理者过度自信、财务决策行为与上市公司业绩关系研究

发布时间:2023-05-27 01:46
  管理者过度自信与非理性财务决策行为是当前公司财务学研究中的重要话题。有些优秀的企业由于管理者的过度自信做出了非理性的财务决策行为,从而导致了企业陷入困境,如四川长虹、三九集团和顺驰中国等。另一方面,更多企业的管理者对自身能力和企业实力保持着清醒的判断(即适度自信),依循情势做出了理性的财务决策行为,而正是这些正确的决策推动着企业一直高速成长着,如万向集团、华为科技、格力电器、美的集团等。现实中这些企业成败的鲜活案例具有重要的理论启示和实践指导价值,引起了人们的广泛关注与讨论。然而,30多年来,行为公司财务学文献大多集中在讨论投资者的非理性决策行为,对管理者非理性决策的行为公司财务研究则相对较少。事实上,作为一门新兴的研究课题,以国内企业作为研究样本的有关管理者过度自信与公司财务决策行为的实证研究少之又少。 基于此,本文透过典型案例的比较分析,结合文献与理论演绎,指出了当前值得深入研究和证实的几个核心命题:(1)管理者过度自信对公司财务决策行为有何影响?依循财务决策行为影响公司绩效的思路,管理者非过度自信的公司和管理者过度自信的公司绩效是否存在显著的差异?(2)董事长过度自信和高层管理团...

【文章页数】:154 页

【学位级别】:博士

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摘要
Abstract
1 导言
    1.1 问题的提出
        1.1.1 案例研究的对象选取与资料来源
        1.1.2 比较案例研究的内容
        1.1.3 比较分析与问题的提出
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 研究对象与范围
    1.4 研究方法与研究路线
2 文献与理论综述
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 认知心理学与认知偏差
        2.1.2 有限理性理论与管理人假设
        2.1.3 行为公司财务学与财务决策行为
    2.2 管理者及其背景特征
        2.2.1 管理者概念的界定
        2.2.2 管理者的背景特征
        2.2.3 管理者的文化背景
    2.3 有关过度自信的文献综述
        2.3.1 心理学关于过度自信的研究成果
        2.3.2 关于管理者过度自信的研究发现
        2.3.3 管理者过度自信的诱致因素
    2.4 管理者过度自信对公司财务决策行为的影响
        2.4.1 管理者过度自信对公司投资行为的影响
        2.4.2 管理者过度自信对公司并购行为的影响
        2.4.3 管理者过度自信对公司融资行为的影响
        2.4.4 管理者过度自信对公司利润分配的影响
    2.5 公司财务决策行为对上市公司业绩的影响
        2.5.1 公司投资行为对上市公司业绩的影响
        2.5.2 公司并购行为对上市公司业绩的影响
        2.5.3 公司融资行为对上市公司业绩的影响
        2.5.4 公司股利分配对上市公司业绩的影响
    2.6 管理者过度自信对上市公司业绩的影响
3 研究假设与理论模型
    3.1 管理者背景特征与管理者过度自信
        3.1.1 文化背景与管理者过度自信
        3.1.2 性别特征与管理者过度自信
        3.1.3 年龄特征、教育背景与管理者过度自信
    3.2 管理者过度自信与公司财务决策行为
        3.2.1 管理者过度自信与公司投资行为
        3.2.2 管理者过度自信与公司并购行为
        3.2.3 管理者过度自信与公司融资行为
        3.2.4 管理者过度自信与公司股利分配行为
    3.3 公司财务决策行为与上市公司业绩
        3.3.1 公司投资行为与上市公司业绩
        3.3.3 公司并购行为与上市公司业绩
        3.3.4 公司融资行为与上市公司业绩
        3.3.5 公司股利分配与上市公司业绩
    3.4 管理者过度自信与上市公司业绩
    3.5 分析框架与理论模型
4 研究设计
    4.1 变量衡量
        4.1.1 管理者过度自信的衡量方法
        4.1.2 公司财务决策行为的衡量方法
        4.1.3 上市公司业绩的衡量方法
        4.1.4 控制变量的衡量方法
    4.2 变量设计
5 实证检验与结果分析
    5.1 数据来源与选择
    5.2 管理者过度自信样本的描述性统计分析
    5.3 管理者背景特征与过度自信的实证检验
        5.3.1 文化背景对董事长过度自信的回归分析
        5.3.2 性别特征对管理者过度自信的回归分析
        5.3.3 年龄特征对管理者过度自信的回归分析
        5.3.4 教育背景对管理者过度自信的回归分析
    5.4 管理者过度自信与公司财务决策行为的实证检验
        5.4.1 管理者过度自信对企业投资行为的回归分析
        5.4.2 管理者过度自信对企业并购行为的回归分析
        5.4.3 管理者过度自信对企业融资行为的回归分析
        5.4.4 管理者过度自信对企业股利分配行为的回归分析
    5.5 公司财务决策行为与上市公司业绩的实证检验
        5.5.1 投资行为对上市公司业绩的回归分析
        5.5.2 并购行为对上市公司业绩的回归分析
        5.5.3 融资行为对上市公司业绩的回归分析
        5.5.4 股利分配行为对上市公司业绩的回归分析
    5.6 管理者过度自信与上市公司业绩的实证检验
    5.7 实证研究结论
6 结论与讨论
    6.1 主要研究结论
        6.1.1 董事长的文化背景和年龄特征对其是否过度自信具有显著的影响
        6.1.2 管理者过度自信通过公司财务决策行为对公司绩效产生影响
        6.1.3 与高管层过度自信相比,董事长过度自信对公司财务决策和绩效的解释力更强
    6.2 本文的创新点
    6.3 政策意义
    6.4 研究不足与展望
参考文献
攻读博士学位期间发表学术论文情况
致谢
作者简介



本文编号:3823661

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