金科集团永续债融资的风险与防范研究

发布时间：2024-07-10 23:18

　　我国的资本市场经过多年的发展,各种融资渠道给予企业丰富的选择。其中,永续债这种介于股权与债权的融资方式在近年来异军突起,特别深受房地产企业的喜爱。永续债是一种无固定期限,含有发行人赎回权且会计上计入权益资本的债券。虽然国际资本市场上,永续债是一种成熟的金融产品,但我国的永续债业务是在2013年才开始的。并且不同于永续债字面上的意思,现实中我国大部分企业发行的永续债2-4年便赎回了。由于永续债在会计上计入权益资本的特点使得近年来许多受高企的资本负债率与资金短缺困扰的企业纷纷发行永续债来解决其面临的困境,但是基于保护投资者的永续债利率跳升、浮动利率等条款将影响企业实现其发行永续债的目的,也将给企业在其整个永续债业务中带来风险呢。出于上述的担忧,本文基于案例研究法以金科集团发行永续债作为研究对象。文中先是在研究国内外相关文献的基础上对关于永续债的发行动机,条款,风险进行梳理,之后介绍了金科集团发行永续债的目的及永续债的条款后,按金科集团的整个永续债业务流程来分别分析其永续债发行条款、永续债存续期以及行使永续债赎回权时的风险。最后针对这些风险,提出企业应对永续债融资风险的防范对策。希望在国务院...

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1金科集团股权结构图

会计硕士专业学位论文12图3.1金科集团股权结构图3.1.2金科集团融资状况作为一家以房地产开发为主的上市公司，金科集团有着该行业普遍的高负债率这一特点。金科集团经过多年的发展如今已是一家总资产达2000多亿的大型企业，这一成就除了其自身的拼搏，地产行业的繁荣的因素外，....

图3.2金科集团2013-2017年流动负债情况

图3.2金科集团2013-2017年流动负债情况数据来源：根据金科集团年报整理3.3金科集团永续债融资方案3.3.1金科集团永续债融资过程2014年12月，在经济形势整体下行，传统融资渠道融资有限情况下，金科为了为其全资子公司位于重庆的两处地产开发项目募集资金而....

图4.1金科集团2015年-2017年各版块收入、毛利润情况

图4.1金科集团2015年-2017年各版块收入、毛利润情况数据来源：根据金科集团年报整理4.1.2利率跳升机制使永续债难以永续永续债的一个很鲜明的特点就是利率跳升机制，一般的永续债在发行之后几个计息年度为固定利率，同时每隔几年重新重置一次利率，计算公式一般为基准利率....

图4.2金科集团2013-2014年资产负债率变化情况

进行会计处理，这就使得资产负债率明显下跌，从原来的83.96%到现在的79.38%，具体见下图4.2所示。相比行业整体水平，2014年超出10%，2016年只有4%，随后又因为要赎回，使得资产负债率重新回升。事实上，永续债的使用期限并不是真的永续，这就意味着，永续债....

本文编号：4004887