上证50ETF期权市场的高频波动率套利策略设计

发布时间：2023-11-12 16:15

　　随着2015年2月9日上证50ETF期权在上交所挂牌以来,国内投资者可用于套利、投资、套期保值的空间逐渐增大,50ETF期权的交易量也越来越活跃,尤其在最近三年,期权交易量拔升到了一个较高的稳定水平,但和发达国家相比以就具有很大的发展空间。因此本文旨在利用最近三年的期权成交数据,对期权的日内套利策略进行研究,主要希望解决两个问题:一是上证50ETF期权是否存在错误定价,二是如果存在的话,如何捕捉其错误定价,并且构造合适的套利策略赚取利润。因此本文首先研究了上证50ETF期权的流动性情况,得出了较为活跃的三类期权:当月平值期权、当月一档期权以及下月平值期权。使用这三类期权进行了裸期权组合、偏度组合、峰度组合以及跨期价差组合四类组合构建,并且使用期权的隐含波动率作为组合的估值指标,分别构造了波动率价差策略、波动率偏度策略、波动率峰度策略以及波动率跨期价差策略,使用2018年1月到2020年12月共三年的数据进行回测,并将回测结果拆分成了Vega损益、Delta损益以及滑点损益,而后对策略的参数进行了敏感性分析。发现在波动率价差策略、波动率偏度策略以及波动率跨期价差策略中均能获得较为可观的收...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 导论
    第一节 研究背景
    第二节 研究目的与意义
        一、理论意义
        二、实用价值
    第三节 研究内容与论文结构
    第四节 研究的创新点
第二章 文献综述
    第一节 期权套利研究
    第二节 隐含波动率计算
    第三节 期权希腊字母
    第四节 文献总结与评述
第三章 理论准备
    第一节 投资标的相关信息
        一、上证50ETF期权合约市场现状
        二、标的分红
    第二节 基于BS模型的期权相关理论
        一、BSM模型
        二、希腊字母
        三、隐含波动率计算
    第三节 动态关系研究模型
    第四节 波动率套利策略框架
        一、策略设计
        二、收益归因
第四章 上证 50ETF期权与现货的动态关系实证
    第一节 数据准备
    第二节 平稳性检验
    第三节 信息滞后检验
    第四节 本章小结
第五章 上证 50ETF期权波动率套利策略构造与实证
    第一节 隐含波动率计算
    第二节 波动率价差策略
        一、波动率价差策略描述
        二、波动率价差策略实证
        三、敏感性分析
    第三节 波动率偏度策略
        一、波动率偏度策略描述
        二、波动率偏度策略实证
        三、敏感性分析
    第四节 波动率峰度策略
        一、波动率峰度策略描述
        二、波动率峰度策略实证
        三、敏感性分析
    第五节 波动率跨期价差策略
        一、波动率跨期价差策略描述
        二、波动率跨期价差策略实证
        三、敏感性分析
    第六节 实证结果小结
第六章 总结与展望
    第一节 主要结论
    第二节 进一步展望
参考文献
附录
致谢



本文编号：3863501