波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗

发布时间：2017-05-26 11:30

  本文关键词：波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：论文从SP 500指数期权数据中提取出波动率偏斜与风险中性偏度指标,采用Logistic模型研究了波动率偏斜/风险中性偏度是否对未来真实的市场尾部风险具有预测力.结果发现,波动率偏斜/风险中性偏度仅含有未来市场尾部风险的一定信息,但并不能准确预测未来市场尾部风险发生的状态.相反,波动率偏斜/风险中性偏度与投资者情绪指标显著相关.
【作者单位】： 厦门大学金融系;
【关键词】： 波动率偏斜 风险中性偏度 市场尾部风险 投资者情绪
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71471155;71371161) 国家自然科学青年基金资助项目(71101121)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言以1987年股灾为界,股票期权市场的隐含波动率曲线从原先的波动率微笑(volatility smile)转变为波动率偏斜(volatility skew)2.Rubinstein[1]等最早指出了这一点.在他们之后,许多论文研究了这一持续存在的市场现象.波动率偏斜究竟意味着什么,迄今的主要观点有二:1)波动率

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本文编号：396705