Yango公司办公物业资产证券化（REITs）方案设计研究

发布时间：2024-05-08 04:27

　　本文以我国A股上市民营房地产办公物业首单证券化项目方案为例,在金融趋严,银行信贷通道收紧的大环境下,在国家新政策的推动下,多家房企积极发行REITs资产专项计划进行融资,REITs融资似乎成了房地产开发商的“重要融资工具”之一。Yango公司在明确战略规模诉求的同时,尝试调整资产结构的动作也变得愈发明显。从近几年以来,房住不炒政策出台,房产融资受到诸多限制,去杠杆势在必行。去杠杆是地产行业的一块“试金石”,也是必由之路。Yango公司在传统融资的基础之上,开启了包括办公物业资产和中期票据,以及资产证券化等在内的多元化融资渠道。开启了它的融资多元“时代”。本文选取Yango公司办公物业资产作为研究对象,进行REITs方案设计研究,整个论文结构按照以下逻辑展开,首先介绍了资产证券化(REITs)概念及特点、优势;其次对Yango公司办公物业融资定价方法进行选择,并采用静态利差法进行估值分析;再次以“Yango公司办公物业REITs”项目为例,采用“双SPV结构”、“设置优先级、次级证券的交易结构”、多重增信措施等,进行Yango公司办公物业融资方案的设计,并对其现金流覆盖倍数进行详尽分析;...

【文章页数】：93 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1研究基本框架

华东师范大学专业硕士论文101.3.2研究基本框架研究基本框架如下图1.1所示：图1.1研究基本框架1.3.3研究方法（1）本论文采用文献分析法。通过收集和整理国内外相关文献资料，选择适合研究方法，为论文的进一步写作打下基矗（2）案例分析方法。本文以Yango公司进行办公物业资产....

图2.1REITs产品设计步骤

华东师范大学专业硕士论文14小投资者投资房地产提供了更好的途径；2通过对房地产证券化提高了资产流动性，投资收益稳定且回报率较高；3从资产配置角度来说，REITs极大地分散了房地产项目的投资风险，并具有稳定收益的作用，可用于加强投资搭配。结合以上REITs总结出四个明显的有利点：扩....

图2.2特殊重组结构

(1)原物业持有人所拥有的项目公司所有股权将被新设的SPV收购（股权先被交割，随后付转让金）。(2)新设私募基金从原始权益人手里收购SPV100%股权。(3)让新设SPV去原来的物业持有人那里去收购项目公司。最初物业持有人采用资产转移或者作价出资的条件下持有项目公....

图2.3（二）项目完整架构

华东师范大学专业硕士论文16图2.3（二）项目完整架构当下转变成私募基金100%持股项目公司。私募基金100%持股SPV，SPV100%持股项目公司，项目公司向下持有的就是要做类REITs的物业资产。2.3.3构建资本弱化结构前两个阶段中，我们已经从权益性方面搭建完整，现在通过私....

本文编号：3967495