金融杠杆、房地产价格与金融稳定性相关性研究——基于SVAR实证研究

发布时间：2024-06-11 03:12

　　随着经济不断的发展,我国金融杠杆不断提升,2008年金融危机阶段,经济呈现下行趋势,我国为刺激经济扩大内需,2009年底政府出台“四万亿”经济刺激政策,央行大量的放水,资金一部分在金融机构中进行空转套利;加上房地产的刚需,也有一大部分资金流入房地产,这些都促使了我国金融杠杆化水快速上升、房地产价格提高。实体经济没有得到支持发展会导致泡沫化不断加深,这些都不利于经济的发展,2015年以来,在供给侧改革大环境下,在三去一降一补的大方针下,经济不断重整修复,自2016年去杠杆以来,2018年资管新规等政策不断出台,经济基本面不断下行,房地产价格持续只升不降十几年及金融杠杆对宏观经济产生负面的影响也日益引起人们的关注及担忧。针对我国现处金融高杠杆及房地产泡沫日渐上升趋势,本文分阶段重点对比不同周期阶段金融杠杆与房地产价格的上升对金融稳定性三方面影响的变化规律。其中金融稳定性三方面具体包括金融市场稳定性、外汇市场稳定性及宏观经济稳定性。从而为我国相关政府部门提供更加有针对性解决问题的政策。本文基于我国2002年1月—2018年12月的月度数据,为获得金融稳定性综合指标本文运用了运用主成分分析法，...

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 金融杠杆与房地产价格彼此的影响
        1.2.2 金融杠杆对金融稳定性的影响
        1.2.3 房地产价格对金融稳定性的影响
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 论文的创新与不足
    1.5 论文的基本结构
2. 金融杠杆与房地产价格对金融稳定性的影响分析
    2.1 金融杠杆与房地产价格相互影响
        2.1.1 金融杠杆提高对房地产价格的影响
        2.1.2 房地产价格上涨对金融杠杆的影响
    2.2 金融杠杆提高对金融稳定性的影响
        2.2.1 金融部门杠杆提高对金融稳定性的影响
        2.2.2 非金融部门杠杆加大对金融稳定性的影响
    2.3 房地产价格上涨对金融稳定性的影响
3. 指标的选取及一级指标的构建
    3.1 变量指标的选取
    3.2 指标数据选取
        3.2.1 金融杠杆
        3.2.2 房地产价格
        3.2.3 金融稳定性
    3.3 金融稳定性指数一级指标构建
        3.3.1 主成分分析的必要性
        3.3.2 主成分提取的合理性
        3.3.3 主成分提取个数
        3.3.4 因子表达式
4. 金融杠杆与房地产价格对金融稳定性影响的实证研究
    4.1 样本的选择与数据的处理
        4.1.1 样本的选择
        4.1.2 数据的处理
    4.2 基于SVAR的实证分析
        4.2.1 模型的设定
        4.2.2 平稳性检验
        4.2.3 协整检验
        4.2.4 格兰杰因果检验
        4.2.5 模型的平稳性检验
        4.2.6 脉冲响应分析
        4.2.7 方差分解分析
    4.3 实证结论
5. 分时段金融杠杆与房地产价格对金融稳定性影响的实证研究
    5.1 分时段检验对比分析
    5.2 脉冲响应分析
        5.2.1 金融杠杆与房地产价格相互影响研究
        5.2.2 金融杠杆对金融稳定性的影响
        5.2.3 房地产对金融稳定性的影响
    5.3 分时段方差分解对比分析
    5.4 实证结论
6. 结论以及政策建议
    6.1 稳杠杆政策
        6.1.1 灵活开展公开市场操作
        6.1.2 开展中期借贷便利和常备借贷便利操作
        6.1.3 降低部分金融机构存款准备金率
        6.1.4 继续完善宏观审慎政策框架
    6.2 房地产相关政策
        6.2.1 切实营造积极、良好的金融生态
        6.2.2 将长期投资作为根本性原则
参考文献
附录



本文编号：3992315