不确定性、风险异质与“利率-汇率”随机动态均衡:理论与实证

发布时间：2017-05-30 12:04

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【摘要】：文章从理论层面将风险异质与交易成本引入非抛补利率平价模型,建立内嵌风险异质的"利率-汇率"随机动态均衡理论模型。文章从实证层面建立TVP-SV-VAR模型并运用MCMC算法进行估计,研究发现:(1)2010~2016年间"利率-汇率"随机动态均衡表现为非抛补利率平价部分成立,内嵌风险异质的拓展模型更能准确捕捉"利率-汇率"随机动态均衡关系;(2)"利率-汇率"均衡呈现双重非对称性;(3)2015年我国汇改与美元加息导致"利率-汇率"随机动态均衡出现经济结构性突变,需警惕美元加息带来的人民币贬值压力。
【作者单位】： 复旦大学经济学院;北京语言大学商学院;
【关键词】： 汇率 利率 非抛补利率平价理论 TVP-SV-VAR模型
【基金】：“十二五”国家科技支撑计划项目“村镇金融服务关键技术及系统研发与示范”(项目编号:2014BAL07B03)的阶段性成果
【分类号】：F224;F832.6
【正文快照】： 一、引言与文献综述2010年之后,我国金融体制改革呈现“对内利率市场化、对外人民币国际化”的清晰格局。遵循“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期大额、后短期小额”的战略思路,我国迈出“存款利率市场化”的战略性步骤。2010年6月央行宣布重启汇改,增强人民币汇率弹性以

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本文编号：407071