我国短期跨境资本流动冲击风险研究

发布时间：2017-06-09 02:02

  本文关键词：我国短期跨境资本流动冲击风险研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：20世纪80年代以来,伴随着经济全球化、金融自由化的逐步推进,跨境资本流动空前活跃,全球跨境资本流动的平均增长速度比同期全球GDP年均增速快了近三倍。短期跨境资本作为跨境资本中最活跃的一部分,由于本身所具有的逐利性和高流动性等特点,其频繁流动往往会对一国的汇率制度、货币政策、资本市场以及经济发展都会产生巨大的冲击,发生在20世纪90年代的拉美金融危机、东南亚金融危机就是受其影响。近年来,我国积极调整各项经济政策,积极参与全球经济一体化,国内经济快速稳步发展,国内跨境资本流动的规模急剧增长,在促进了国内经济金融发展的同时,也不可避免地对我国的经济、金融稳定造成了一定程度的冲击。本文首先分正常渠道和隐性渠道两个方面估算了流入我国的短期跨境资本的规模,发现我国短期跨境资本流动表现出规模不断扩大且波动性较强的特征。接着,本文利用估算所得结果分析短期跨境资本对我国货币市场、汇率市场、利率市场以及股票市场产生的冲击风险的现状：货币市场受短期跨境资本流动性冲击效果较为明显,而汇率市场和股票市场由于受到政策限制,短期冲击效果不明显,利率市场受到的冲击存在着一定的时滞。在这基础上,本文试图构建短期跨境资本与汇率、国内外利差、股价指数、房价指数间的VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲分析、方差分解等方法对各市场之间的关系进行了研究得出：人民币汇率升值和国内外利差扩大导致了短期跨境资本的净流入,而短期跨境资本流入又会冲击我国的货币市场,并对我国的股市和房地产市场造成一个长期的正的冲击。最后,结合前文的分析结果,针对我国短期跨境资本流动的现状及发展趋势,给出四方面的政策建议。
【关键词】：短期跨境资本 冲击风险 股票市场 房地产市场
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.6;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-20
• 1.1 选题背景和研究意义12-14
• 1.1.1 选题背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 文献综述14-17
• 1.2.1 关于跨境资本流动的动因研究14-15
• 1.2.2 跨境短期资本的界定15-16
• 1.2.3 短期跨境资本风险揭示的研究16-17
• 1.2.4 对前人研究的简要述评17
• 1.3 主要内容与研究方法17-19
• 1.3.1 研究内容17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 研究的创新点19-20
• 第2章 我国短期跨境资本流动冲击风险的理论研究20-29
• 2.1 短期跨境资本的理论分析20-21
• 2.1.1 短期跨境资本的定义20
• 2.1.2 短期跨境资本的分类20-21
• 2.2 短期跨境资本流动渠道分析21-24
• 2.2.1 正常渠道21-22
• 2.2.2 隐性渠道22-24
• 2.3 短期跨境资本冲击风险的理论研究24-29
• 2.3.1 货币市场冲击风险25-26
• 2.3.2 汇率市场冲击风险26-27
• 2.3.3 股票市场冲击风险27-29
• 第3章 我国短期跨境资本流动冲击风险的现状分析29-38
• 3.1 我国短期跨境资本的规模测算29-33
• 3.1.1 国际收支平衡表内的短期跨境资本29-30
• 3.1.2 国际收支平衡表外隐蔽性的短期跨境资本30-33
• 3.2 短期跨境资本的冲击现状分析33-38
• 3.2.1 短期跨境资本对货币市场的冲击现状分析34-35
• 3.2.2 短期跨境资本对外汇市场的冲击现状分析35
• 3.2.3 短期跨境资本流动对利率市场的冲击现状分析35-36
• 3.2.4 短期跨境资本对股票市场的冲击现状分析36-38
• 第4章 我国短期跨境资本流动冲击风险的实证研究38-50
• 4.1 理论假设38
• 4.2 变量及模型选择38-42
• 4.2.1 变量的选择及解释38-42
• 4.2.2 模型的选取及解释42
• 4.3 基于VAR模型的短期跨境资本流动冲击风险分析42-49
• 4.3.1 各变量ADF单位根检验42-43
• 4.3.2 模型滞后阶数的选择43
• 4.3.3 协整检验43-44
• 4.3.4 主要变量间的Granger因果检验44-45
• 4.3.5 脉冲分析45-47
• 4.3.6 方差分解47-49
• 4.4 实证总结49-50
• 第5章 政策建议50-52
• 结论52-54
• 参考文献54-56
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录56-57
• 致谢57

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本文编号：434167