基于高阶矩波动性的中国金融危机预警指数研究

发布时间：2017-06-14 13:03

  本文关键词：基于高阶矩波动性的中国金融危机预警指数研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：金融危机是现代金融学的一个核心问题,特别是近些年来爆发的美国次贷危机和欧洲债务危机以及近日国内的股市大震荡,更加引起了学者们对金融危机的广泛关注。金融危机的高阶矩波动性是近年来研究的热点,它代替一般研究的均值方差来测度金融危机时期的风险水平。而本文在前人基础上创新性地通过构建带有金融数据高阶矩指标的金融危机预警指数,对预警指数在中国金融危机时间与空间上的特征分析和金融危机预测应用等方面的深度挖掘,具有重要的意义。本文首先系统性的回顾了关于预警指标与预警模型的现有成果。接着着重阐述了金融危机高阶矩波动性特征及其成因,验证了中国金融危机的高阶矩波动性;然后选择了中国四大部门从2002年1月至2015年5月的月度数据,并以此为基础,用SEM和赋权法结合指标时滞构建了带有高阶矩波动项的中国金融危机预警指数,并验证了高阶矩波动项在金融危机预警指数中的显著性及优势。在实证部分,本文得出了预警指数的时间趋势特征:内生性、三段聚类、滤波趋势分段;空间溢出特征:美德两国与预警指数空间溢出效应最大、偏度及峰度综合关联度大于普通指数关联度;危机预测的应用结果:2015年6月至11月预警指数在骤降之后又缓慢上升,与上证指数收盘价的下降趋势不谋而合,表示预警指数预测值与实测值同样奏效。
【关键词】：金融危机 预警指数 高阶矩波动性 极端风险溢出效应
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.59;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-14
• 1.1 研究背景与意义9-10
• 1.2 研究方法10
• 1.3 研究内容与基本框架10-13
• 1.4 研究创新13-14
• 第2章 文献综述14-22
• 2.1 概念界定14-15
• 2.1.1 金融危机概述14
• 2.1.2 预警机制概述14-15
• 2.1.3 高阶矩波动性概述15
• 2.2 预警机制文献综述15-18
• 2.2.1 模型预警研究述评15-17
• 2.2.2 指标预警研究述评17-18
• 2.3 高阶矩波动性文献综述18-19
• 2.4 金融危机形成机制研究文献综述19-21
• 2.5 本章小结21-22
• 第3章 基于高阶矩波动性的预警体系构建及指标选择22-42
• 3.1 已有金融危机预警模型的比较22-25
• 3.1.1 预警模型思想的比较22
• 3.1.2 预警模型方法的比较22-23
• 3.1.3 预警模型应用性比较23
• 3.1.4 对已有经典模型指标选取方法的评价23-24
• 3.1.5 金融危机高阶矩波动现象的验证分析24-25
• 3.2 基于高阶矩波动性的预警指标的选择25-30
• 3.2.1 预警指标框架构建25-26
• 3.2.2 金融部门的危机预警指标解释26-28
• 3.2.3 其余部门的金融危机预警指标解释28-29
• 3.2.4 高阶矩波动性指标解释29-30
• 3.3 基于高阶矩波动性的预警指标显著性分析30-40
• 3.3.1 信度分析30-31
• 3.3.2 因子分析31-34
• 3.3.3 效度分析34
• 3.3.4 结构方程分析34-40
• 3.4 本章小结40-42
• 第4章 基于高阶矩波动性的预警指数的构建42-57
• 4.1 预警指数合成的基本流程与数据预处理42-43
• 4.1.1 基本流程42-43
• 4.1.2 数据预处理43
• 4.2 权重测算与分析43-47
• 4.2.1 权数算法43-45
• 4.2.2 权数测算结果及分析45-47
• 4.3 汇总时滞计算分析47-49
• 4.3.1 时滞模型选择47-48
• 4.3.2 结果分析48-49
• 4.4 指数的计算与分析49-53
• 4.4.1 总体测算与统计特征49-50
• 4.4.2 结构特征分析50-53
• 4.5 预警指数效果验证分析53-56
• 4.5.1 与股票市场实际走势比较分析53-54
• 4.5.2 与未考虑高阶矩波动性的本文指数比较分析54-55
• 4.5.3 与本文的普通指标比较分析55-56
• 4.6 本章小结56-57
• 第5章 基于高阶矩波动性的预警指数特征分析57-73
• 5.1 内生性特征分析57-59
• 5.1.1 基本特征模型模型构建57
• 5.1.2 内生性特征实证分析57-59
• 5.2 趋势性特征分析59-61
• 5.2.1 趋势性特征模型构建59
• 5.2.2 趋势性特征实证分析59-61
• 5.3 阶段性特征分析61-65
• 5.3.1 阶段性统计模型构建61-62
• 5.3.2 阶段性特征实证分析62-63
• 5.3.3 各阶段特点分析63-65
• 5.4 溢出性特征分析65-72
• 5.4.1 空间溢出基本理论65-66
• 5.4.2 空间溢出模型构建66-68
• 5.4.3 空间溢出实证分析68-72
• 5.5 本章小结72-73
• 第6章 基于高阶矩波动性的预警指数短期预测应用73-79
• 6.1 短期预测模型选择73-74
• 6.2 模型GM(1，，1)检验74-75
• 6.3 中国金融危机短期预测应用75-78
• 6.4 本章小结78-79
• 第7章 结论及展望79-82
• 7.1 主要结论79-80
• 7.2 未来进一步研究方向80-82
• 参考文献82-85
• 附录A 部分源程序85-87
• 附录B 预警指数时间序列87-92
• 致谢92

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