中国股票市场的长期记忆性与趋势预测研究

发布时间：2017-06-19 01:12

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【摘要】：本文利用较新的精准局部似然函数法,以上证指数为对象,估计了ARFIMA(p,d,q)模型的长期记忆参数d,并分析了上证指数的趋势性变化。估计结果和稳健性检验均表明,上证指数具有长期记忆性,以上证指数为代表的股票市场并非有效;模拟结果显示,当滚动窗口n=260,带宽m=[n0.65]时,长期记忆参数即估计量d既具备一致性,又具有渐进正态性。在2004年10月8日至2015年11月13日期间,模型给出了8次上涨或下跌的趋势转换信号,其中7次信号是正确的,仅有1次给出了错误信号;股票价格由下跌趋势转为上涨趋势和由上涨趋势转为下跌趋势两种情况相比,记忆参数d在前一种情况时下跌幅度更大,给出的信号更明显。
【作者单位】： 暨南大学金融研究所与金融系;暨南大学经济学院金融系;
【关键词】： ARFIMA(p d q)模型 长期记忆性 ELW估计法 趋势预测
【基金】：中央国库科研经费暨南大学远航计划项目“资产价格波动与货币政策问题研究”(15JNYH009) 广东省自然科学基金项目“中国银行业的稳定性、效率与货币政策”(2015A030313338)资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 以股票为代表的资产价格或者其趋势是否可以预测?对于这个问题,同时获得2013年诺贝尔经济学奖的学者们给出了相互矛盾又相互兼容的答案。以Fama(1965[1],1970[2])为代表的“有效市场理论”认为,股票价格是随机游走的,无论短期还是长期均无法预测。以Shiller(1981)[3]为代表的

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本文编号：461258