异质金融市场高频期货交叉套期保值问题研究

发布时间：2017-07-19 19:00

  本文关键词：异质金融市场高频期货交叉套期保值问题研究

  更多相关文章： 交叉套保 金融高频数据 异质市场 条件自回归Wishart(CAW)模型

【摘要】：目前我国期货市场尚不成熟,没有形成完备的上市品种结构,因此.实现一种期货对多种现货的交叉套保在风险管理中具有重要意义.考虑到投资者行为的异质性和波动相关持久性等高频波动经验特征,本文将不同期限的波动因素引入到基于高频数据的CAW(Conditional Autoregressive Wishart)模型中,构建了高频波动率矩阵的动态变化模型HAR(Heterogeneous Autoregressive)-CAW模型.同时,利用矩阵纠偏技术,将该模型与均值模型融合,提出了收益率和波动率的联合动态变化模型-均值HAR-CAW模型.最后,基于该联合模型多期预测值的理论推导,并结合最小方差理论,实现了不同平衡周期下最优套期比的动态估计.针对上证50ETF、中小板ETF和沪深300股指期货的实证分析表明,高频波动率矩阵具有高峰厚尾和长记忆性等经验特征;同时,不同现货资产比例、不同时间区间及不同平衡周期下,本文所提交叉套期保值模型的套保效率显著优于基于日度数据的OLS(Ordinary Least Square)模型和DCC(Dynamic Conditional Correlation)等常用模型,而本文所提的矩阵纠偏技术也显著提高了未纠偏时的套保效率.
【作者单位】： 中国海洋大学经济学院金融系;青岛大学经济学院金融系;
【关键词】： 交叉套保 金融高频数据 异质市场 条件自回归Wishart(CAW)模型
【基金】：国家自然科学基金(71201147) 教育部人文社会科学研究项目(12YJC630161) 全国统计科学研究项目(2014511) 国家留学基金(201506335018)~~
【分类号】：F224;F724.5
【正文快照】： i引言随着我国金融市场不确定性和系统性风险的不断增加以及期权市场的缺位.期货作为重要的风险管理工具.对完善金融市场交易机制.提升金融市场效率.增强我国金融市场的综合竞争力,更好的服务国民经济改革与发展具有重要意义.而以股指期货为开端的金融期货市场的建立.更是标志

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 戴亮;李然;;利用交叉套期保值防范价格风险[J];贵州财经学院学报;2007年01期

2 杨中原;迟国泰;赵光军;;基于最小模糊方差的最优交叉套期保值模型[J];运筹与管理;2008年06期

3 王军;;应对大宗商品价格波动常态化的研究——利用交叉套期保值策略[J];价格理论与实践;2011年03期

4 林祥友;代宏霞;;基于CAPM的股指期货交叉套期保值策略研究[J];山东经济;2009年04期

5 赵倩;杨德权;刘e，

本文编号：564330