以房养老模式产品的定价研究

发布时间：2017-08-19 14:43

  本文关键词：以房养老模式产品的定价研究

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【摘要】：我国目前还处于发展中国家的行列却已经过早的迈入了老龄化社会,而较低的社会保障水平却无法与之相匹配,老年人一方面因为退休的缘故显著地减少了收入来源,另一方面养老医疗开销费用却随着年龄的增长而不断的增加。摸索出一种切实可行的新型养老模式来缓解当下巨大的养老压力是当今社会的一个关注热点。2013年国务院正式出台了《关于加快发展养老服务业的若干意见》要求相关机构提供各种类型的养老服务和产品,满足老年人多样化、多层次的养老需求。2014年中国保监会正式出台了《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》提出在北京、上海、广州、武汉四个城市率先试点实施住房反向抵押养老保险。在以房养老模式产品的推行过程中,影响借款人和贷款发放机构双方参与该项业务的积极性的最重要因素是价格。要是产品的定价较低,借款人可以得到的给付金额远低于心理预期,借款人可能会降低参与该业务的积极性,进而会降低产品的需求,以房养老模式产品会面临着需求不足的问题。要是产品定价过高,贷款发放机构会面临着合同约定的持续时间结束后出售逆抵押房屋的市场价值低于支付给借款人的给付金额本息和的贴现值,从而蒙受亏损的阴影,进而贷款发放机构会减少产品的供给。是以开展该项业务成败的关键之处是能否对以房养老模式产品进行合理的定价。本文综合运用定性与定量研究相结合的研究方法,运用SWOT从四个维度定性分析了我国推行以房养老模式产品的优势、劣势、机会和威胁,分析比较了目前国际上主流的两种定价模型,改进构建了无赎回权的一次性支付和终生生存年金支付模型以及有赎回权的期权定价模型,然后确定了模型的相关参数并进行模特卡洛模拟和敏感性分析,最后得出推行以房养老模式产品可以显著地提高老年人收入水平,改善生活质量的结论,最后针对定价过程中的三大风险因素提出了相关对策建议。
【关键词】：人口老龄化 以房养老 养老金融产品 定价
【学位授予单位】：上海工程技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.23;D669.6
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 绪论11-24
• 1.1 研究背景11-15
• 1.2 研究意义15-16
• 1.3 研究内容和创新点16-17
• 1.3.1 研究内容16-17
• 1.3.2 创新点17
• 1.4 研究方法和设计方案17-19
• 1.4.1 研究方法17-18
• 1.4.2 设计方案18-19
• 1.5 国内外研究综述19-24
• 1.5.1 国外研究综述19-20
• 1.5.2 国内研究综述20-23
• 1.5.3 研究评述23-24
• 第二章 以房养老概述24-45
• 2.1 以房养老的内涵24-30
• 2.1.1 概念的界定24-25
• 2.1.2 以房养老模式产品的运作流程25-27
• 2.1.3 以房养老模式产品与传统按揭房贷的比较27-30
• 2.2 以房养老产品定价的理论基础30-34
• 2.2.1 生命周期假说30-32
• 2.2.2 家庭资源优化配置理论32-33
• 2.2.3 保险精算理论33-34
• 2.3 我国推行以房养老模式产品的SWOT分析34-45
• 第三章 以房养老模式产品定价模型研究45-63
• 3.1 无赎回权的以房养老模式产品的定价模型研究46-52
• 3.1.1 无赎回权产品定价模型的分类比较46-49
• 3.1.2 无赎回权产品的定价思路49
• 3.1.3 一次性支付产品的定价模型的构建49-51
• 3.1.4 终生生存年金产品的定价模型的构建51
• 3.1.5 定价模型合理性讨论51-52
• 3.2 有赎回权的以房养老模式产品的定价模型研究52-61
• 3.2.1 有赎回权产品概念的界定52-53
• 3.2.2 期权定价理论53-56
• 3.2.3 期权定价模型56-57
• 3.2.4 有赎回权产品的Black-Scholes期权定价模型57-61
• 3.3 本章小结61-63
• 第四章 定价模型的数值模拟分析63-81
• 4.1 定价模型的假设条件64
• 4.2 定价模型参数的确定64-71
• 4.2.1 死亡率64-69
• 4.2.2 贷款利率69-70
• 4.2.3 房屋价值波动率70-71
• 4.2.4 其他参数71
• 4.3 蒙特卡洛模拟及敏感性分析71-79
• 4.3.1 蒙特卡洛模拟71-77
• 4.3.2 敏感性分析77-79
• 4.4 本章小结79-81
• 第五章 以房养老模式产品合理定价的对策建议81-91
• 5.1 以房养老模式产品的风险防控81-87
• 5.1.1 长寿风险的防控81-83
• 5.1.2 利率风险的防控83-85
• 5.1.3 房屋价值波动风险的防控85-87
• 5.2 建立以房养老模式产品的综合定价体系87-88
• 5.3 开展以房养老模式产品证券化88-90
• 5.4 政府相关部门充分承担监督管理和风险担保职责90-91
• 第六章 总结与展望91-93
• 参考文献93-98
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文及取得的相关科研成果98-99
• 致谢99-100

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本文编号：701323