基于Copula的投资组合风险分析

发布时间：2017-10-05 00:32

  本文关键词：基于Copula的投资组合风险分析

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【摘要】：近年来,Copula函数及VaR、CVaR等方法在投资组合风险度量中得到了广泛应用.本文的研究主题是投资组合与风险分析,首先介绍了Copula理论以及pair Copula与藤分解结构,接着介绍了投资组合模型和VaR风险理论,最后进行了实证分析.利用Copula-GARCH-偏t模型拟合资产间的相关结构,投资组合的建模是通过Copula-GARCH-偏t模型与均值-方差模型和均值-CVaR模型结合,求得最小风险下的投资组合权重.对于组合风险采用Copula-GARCH-偏t-VaR模型来度量投资组合的风险价值VaR.在实证分析中,边际分布采用了核密度估计和GARCH模型,通过AIC准则比较了四种单一Copula和三种藤分解结构下的pair Copula对多元联合分布的拟合效果,得到R藤分解的Copula在描述资产间相依结构时更加准确的结论.在与投资组合模型和VaR的结合中,求得投资组合模型的最优投资方案,对估计的VaR做了回测检验,比较了R藤分解的Copula在两种投资组合模型下VaR的精度.
【关键词】：pair-Copula GARCH VaR 收益风险抵换率
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-5
• 引言5-9
• 第一章 Copula函数理论9-19
• 1.1 Copula函数简介9-11
• 1.2 Pair-Copula和藤分解11-13
• 1.2.1 Pair-Copula11-12
• 1.2.2 三种藤分解结构12-13
• 1.3 边际分布及检验13-16
• 1.3.1 边际分布模型13-15
• 1.3.2 边际分布检验15-16
• 1.4 Copula的参数估计及选择16
• 1.5 Copula模型的构建步骤16-19
• 第二章 VaR风险计量和投资组合模型19-23
• 2.1 VaR和CVaR简介19
• 2.2 Copula函数下计算VaR的MC法及其回测检验19-20
• 2.3 投资组合模型20-23
• 第三章 实证分析23-41
• 3.1 数据来源与描述性统计23-27
• 3.2 边际分布拟合及检验27-31
• 3.3 Copula参数的估计31-34
• 3.4 投资权重的确定和VaR的计算及检验34-39
• 3.5 投资绩效分析39-41
• 结论41-43
• 参考文献43-45
• 攻读学位期间的研究成果45-46
• 附录46-49
• 致谢49-50

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本文编号：973791