人民币汇率波动与短期国际资本流动的相关性分析

发布时间：2020-08-15 15:20

【摘要】：伴随经济一体化以及全球贸易一体化的进程的加快所以近年来国际上的短期国际资本的流动愈加频繁。短期国际资本进出入各国国家相对来说更加的方便以及更加的隐蔽。几年来我国一直贯彻落实资本管制制度但是伴随我国资本账户的不断开放以及利率市场化的进程不断加深,短期国际资本在我国境内的流动还是非常普遍的,但是短期国际资本对一国的经济贸易的影响是琢磨不定且难以掌控的,所以在这种情况之下,我国更要对短期国际资本的流动做好监控工作以及合理引导。同时我国的汇率改革的不断加深,我国汇率的波动也对短期国际资本流动产生重要影响。所以就两者的相互影响的关系以及两者相互影响存在诸多的不确定性,本文主要分析两者的相互关系,给出相应的意见以及建议使两者对彼此的影响是有利的而非过度或有害的。本文的研究数据总共为64组数据,时间跨度较大可以更好的分析短期国际资本流动和人民币汇率波动的相关性,数据的选取从2000年开始至2016年末,为方便数据的收集以及计算本文的64组数据大多由月均计算值组成。下文中我们主要分为六章来论述短期国际资本流动以及人民币汇率的相关性,本文主体部分先交代相关定义简要介绍短期国际资本和人民币汇率的相关概念。比如短期国际流动资本的概念,划分,成因等,同时阐述四种汇率决定理论主要包括购买力平价理论,理论平价理论,资产市场说和人民币汇率预期。其次对人民币汇率的波动以及短期国际资本的流动进行定性分析。首先写人民币汇率的波动情况主要讲人民币汇率相关定义以及人民币汇率波动情况,介绍我国短期资本流动自2000年的情况,在这段时期内短期国际资本的流动呈现出两大鲜明的特征,第一个特点就是波动的幅度以及规模更加大规模的运作,第二个特点就是流动的特征愈发的鲜明。最后结合实际情款说明人民币汇率波动与短期国际资本流动的相关性。在对现实情况简要介绍之后,分别分析两者对彼此的单独影响,短期国际资本的波动对人民币汇率的影响途径主要途径包括直接影响以及间接影响。最后通过实证分析再次证明两者的相关性,最后提出相关意见以及建议。利率市场化的进程要进步的加深拓宽,深化其发展。对短期国际流动资本的监控以及监管要出台相应的规章制度加以促进发挥成效,加强与国外发达国家或地区的紧密联系,高度重视与相关国际组织的经济合作政府相关领域制定出逐步推进资本账户对外开放的政策与建议。
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.6
【图文】：

国际资本,净流

图 3.2 2000 年至 2015 年短期国际资本净流入情况3.2.1 短期国际资本净流动规模逐渐扩大1、2001 年-2007 年在这个周期里我国的短期国际资本流动表现外净流入。并且这一趋势在此期间表现平稳。我国的短期国际资本净流出巅峰出现在 2007 年左右，其值达到 1252亿美元。进入千禧年国际国内经济运行环境良好，我国的经济也保持平稳的发展，稳重求进，在国际收支方面一直保持着双顺差的态势。05 年 7 月汇改后，我国经济的运行环境更加的开放，外汇管制的束缚相对减少直接导致 7 月后的人民币价格不断高升。国际市场上的投机者认准我国市场，进而吸引大量的短期国际资本流入。2、2008 年-2011 年08 年美国爆发次贷危机相对应的全球性的金融危机全面爆发，中国作为世

国际资本,净流,人民币汇率,情况

图 3.3 2000 年至 2016 年短期国际资本净流入以及人民币汇率波动第一阶段(2000 年一 2005 年)，如上图所示在这一阶段我国的人民币动不大，所以对国际资本流进或流出的影响也不大，相应的短期国际资本人民币汇率波动的影响也不大，两者均表现较为平缓。所以两者在相互作论上两者表现为较为平稳也在情理之中。第二阶段（2006 年-2013 年）伴期国际资本总流入大幅增加，人民币汇率大幅升值。一美元折合人民币汇升值 7.5%，从 8.27 元到 6.30 元。短期国际资本持续流入增加。伴随 08球性的金融危机，危机在我国经济市场内的表现就是经济发展速度放缓，及国内生产对人民币的需求开始不断的减少，并且预期贬值，在这样恶劣下外资开始出现流出现象但是总体来讲还是净流入的，但是整体表现则是际资本的叫少量流入。但从 2009 年后，中国经济率先复苏，再加上这些国家普遍实行量化币政策使得人民币的升值预期强烈，并且中国国内的资产价格上涨迅速，短期国际资本为了规避风险以及获得高额收益纷纷流入我国。2012 年欧债务危机，我国短期资本净流出，到 2013 年全球经济市场开始回暖，短

国际资本,美元汇率,净流,人民币

期国际资本的流动两者之间的关系更加的错综复杂以及繁杂多变。本章就述两者是如何相互作用的。4.1 短期资本流动对人民币汇率波动的影响4.1.1 两者直接作用分析人民币汇率的波动与短期国际资本的流动两者之间是相互影响互为因所作用于彼此的。最直接的表现就是，短期国际资本流入中国的时候，人需求增加，当人民币的供应量一定的时候那么人民币就面临升值或者升值反之，当短期国际资本流出中国的时候，需要把人民币兑换成外币，市场民币供给将会增加且人民币的需求保持不变，这个时候人民币就面临贬值值的压力了，这就是一种直接影响的表现。如下图所示，从 2005 年到 2017 年，短期国际资本净流入 5500 多亿人民币兑美元汇率升值 24%左右，而 2015 年短期国际资本净流出 10000 元，人民币兑美元汇率贬值。根据历年是数据分析得出结论不管短期国际流向是什么都会对人民币汇率的正反波动产生必要的影响。

【参考文献】