我国房地产企业最优资本结构模型的仿真分析

发布时间：2017-10-15 09:05

  本文关键词：我国房地产企业最优资本结构模型的仿真分析

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【摘要】：结合我国房地产企业融资负债的特点,基于资本结构理论和期权定价理论量化负债的收益与成本,构建考虑无息负债影响的数理模型,确定房地产企业的最优资本结构,并对其进行仿真模拟.研究结果表明:有息负债利率、公司所得税税率、无风险利率、有息负债占比与房地产企业最优负债率正相关;房价年均增长率、企业资产年波动率与房地产企业最优负债率负相关;随着负债期限的增加,房地产企业最优负债率逐渐降低.
【作者单位】： 清华大学恒隆房地产研究中心;清华大学城镇化与产业发展研究中心;
【关键词】： 最优资本结构 房地产企业 仿真分析
【基金】：国家自然科学基金(71373143)
【分类号】：F299.233.42;F224
【正文快照】： o引言我国房地产企业资金来源和构成具有特殊性.据统计,2011年我国房地产企业自有资金仅占30%,其余资金主要来自银行贷款、企业债券和预售款.房地产企业这种特殊的资金构成引发了业界对其资本结构问题的关注.从理论上讲,基于对收益与风险的权衡,存在一种令企业价值最大的资本

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本文编号：1036245