宜华地产定向增发实现并购转型的财务效应研究

发布时间：2020-03-20 19:02

【摘要】：自2006年证监会推出《再融资管理办法》以来,定向增发作为一项新政正式以全新的姿态进入人们的视野,非公开发行限制条件低、审核方便等,使得选择定向增发进行再融资的企业远远多于公开增发。房地产行业调控政策依旧严峻,但医疗行业在政策上却一路向好,众多房地产行业也开始积极探索医疗健康领域的商业机遇,他们大多通过并购重组来实现跨领域的发展。本文选取了广东省东部的第一家房地产上市公司——宜华地产为案例进行个案分析。公司原主营业务为房地产。由于这几年来房地产行业的调控政策仍旧紧缩,但医疗行业在政策上却一路向好的战略背景下,它通过非公开发行并购重组的方式来实现企业的跨领域发展,在医疗、养老行业一路高歌猛进,全面转型为医疗健康行业。本文将基于长期财务绩效分析和短期市场反应研究两方面来研究宜华健康的定向增发的并购转型案例,同时采用案例分析法、事件研究法和文献研究法相结合的方法。先说明本文的研究背景和意义,再对相关文献进行综述;然后对相关理论的介绍;接着重点介绍案例公司和案例过程,然后对其进行财务绩效和短期的市场反应分析,最后,总结出本次定向增发并购重组案例对宜华健康的财务效应影响,并提出相应的建议。最后,经过本文系统的分析,得出了以下的结论:宜华健康的定向增发以并购转型对公司的短期市场反应还是带来了较好的正向反应,市场的绩效得以迅速上升,长期的财务绩效指标也得到了一定的改善,整体上还是呈现了较为积极的一面。但是从宜华健康整个定增过程中的经验及教训中我们还是对以后的相似业务处理的上市公司给出了相应的建议:(1)确保并购中的权属清晰;(2)明确保障定向增发以并购引入的是优质资产;(3)确保整个定向增发并购的方案是科学且操作性强的;(4)明确保障定增并购后对企业的各项资产进行最好的整合管理。最后,希望通过本案例的分析能够为宜华健康自己日后的发展和地产行业向医疗健康行业并购转型提供理论和实践的借鉴意义。
【图文】：

3 宜华地产定向增发以并购的案例基本介绍众安康后勤集团有限公司可看作是中国医疗后勤和社会服务公司的领先企业。主从事医院后勤服务全方位一体化管理，，涉及医院机电管理，消防管理，安全，卫生务，护理，病人营养和餐饮服务，以及建立清洁医疗设施，与信息化建设相关的业功能相关的后勤医院需求综合管理医院。多次承接建设 100 多家国内大中型医院建、综合医院后勤管理服务和洁净工程建设。（2）产权结构及下属公司基本情况①众安康的股权结构截至 2014 年 4 月 2 日，林正刚持股 50%以上，是众安康实际控制人。截止 2014 4 月 2 日近三年，众安康实际控股股东没有发生变化。众安康的股权控比结构如下：

业务范围

图 3-2 众安康业务范围图②业务发展情况最近两个年度及 2014 年第一季度，众安康的上述两块主要业务的经营情况数据如：表 3-7 众安康两块主要业务的经营情况单位：万元项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年医疗后勤综合服务 12,460.09 45,213.48 32,741.48医疗专业工程 319.34 1,745.36 4,705.41小计 12,779.40 46,958.80 37,446.90（6）主要产品或服务的销售情况①定增前的主营业收入的构成众安康的主营业务收入主要是上述的两大主体经营行为构成，同样选用 2012 年2014 年第一季度数据，众安康的主营业务收入产品分布的情况如下：
【学位授予单位】：广州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.233.42

【参考文献】