碧桂园财务风险评价与控制研究

发布时间：2020-05-15 16:24

【摘要】：近年以来,由于经济的不断增长、城市化进程的高速发展、居民收入的上涨和消费结构的升级带来的有效市场需求,我国房地产的开发投资和销售情况呈持续上涨趋势。但2016年《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》指出,房地产行业整体安全性在25个行业中表现最差,累积了大量的财务风险,财务状况堪忧。碧桂园在我国综合性房地产开发企业中处于领先地位,在2017年全国房地产企业排名中跻身三强,2016年全年实现销售金额3088.4亿元,销售面积3747万平方米,分别同比增长了 120%和74%。但国际评级机构标准普尔却因碧桂园“利润率和财务杠杆恶化”对其下调了评级,这说明随着碧桂园销售额高速增长,其财务风险日益凸显。本文选择碧桂园作为研究对象。首先,本文界定了财务风险的概念和分类,并且阐述了风险管理理论、资本结构理论以及投资组合理论以作为研究的理论指导。然后,本文结合碧桂园2012-2016年的相关财务数据和实际经营情况,从筹资、投资、营运以及收益分配四个角度识别风险和进行原因分析。接下来,本文建立了碧桂园财务风险评价指标体系,并利用因子分析法对其2016年的财务风险进行评价,以量化其在同行业公司财务风险中的位置。研究表明,在90家房地产上市企业中,碧桂园以0.7570的F值排名第25位,处于中上游水平。在单项因子排名中,其营运因子处于第37名,现金流量因子在31名,盈利及成长因子位于第20名,偿债及成长因子同样位于第20名,偿债因子位于第71名,其偿债能力明显处于行业下游,其他方面也有较大的提升空间。最后,根据评价结果,本文从筹资、投资、营运和现金流管理四个方面提出了碧桂园控制财务风险的措施,以期帮助企业降低财务风险,提高财务风险防控能力。
【图文】：

个特征值大于１的指标作为公因子来代表以上的１６个财务指标，以解释所有变量逡逑所传递出的财务风险信息。逡逑图４．１是碎石图，横坐标是因子变量的序号，纵坐标是各个因子的特征值。逡逑碎石图就是把标在坐标轴上的特征值用直线相连后呈现出的曲线。在寻找公因子逡逑时，不仅要看每个因子的方差贡献率，还要看碎石图中坡的陡峭程度。看碎石图逡逑就是要找出特征值明显较大的因子，关键就是找拐点，，也就是找图中陡坡和缓坡逡逑的临界点。坡度的斜率越大，说明这个因子与其他因子的区别度也越高。根据图逡逑４．１，前５个因子间的连线比较陡，而后１１个因子间的连线较为平缓，因此前５逡逑个因子可以作为公因子来解释原有的变量。逡逑３３逡逑
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.233.42

【参考文献】

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本文编号：2665314