基于实物期权的公共停车场项目投资决策分析

发布时间：2020-05-19 22:12

【摘要】：回顾发展历程,政府给与了公共停车场项目非常大的关注和支持,并且配套了不少的鼓励、补贴政策。但是大部分地区还是遇到了市民泊车需求和公共停车场供给不平衡不充分的矛盾。公共停车场项目投资大、回报期长,收益极不稳定,传统的投资决策方法很难体现项目的真实价值,无法提供科学合理的决策依据。实物期权方法则在此类不确定性较强的项目中具有一定的优势,因此,将实物期权方法应用于公共停车场项目,能更好的服务于公共停车场项目决策,加快推进美好城市的建设和发展。本文一共分为三个部分。具体如下:首先深入分析了实物期权方法的国内外研究现状,全面阐述了公共停车场项目的建设现状和投资特点,通过梳理传统的投资价值评估方法,提出了传统方法的不足与缺陷,继而引出实物期权方法的优势。然后对公共停车场项目中的不确定性做了全面的分析,论证了在公共停车场项目中应用实物期权方法的适用性。推导了离散型和连续型实物期权定价模型,在传统NPV方法的基础上,构建了公共停车场实物期权价值评估模型,并对模型中各个参数的设置提出了一个路径。最后,通过对实际案例的分析,对比了传统方法和和实物期权方法在决策结果上的不同,验证了在本文的研究成果,实物期权方法充分挖掘项目的投资价值,避免了传统方法决策而放弃较好的投资机会,并对实物期权方法的各个敏感因素进行了分析。
【图文】：

论文的技术路线

图 2.1 时间的价值函数Fig.2.1 Time value function期权价值的影响因素主要有以下几个方面。（1）标的资产的价格。标的资产的价格是影响期权价值高低的一个重要因素期权的价值随着标的资产的增值而上涨，看跌期权的价格随着标的资产的贬上涨。此机制是由上述两类期权的基本特征所决定的，假如标的资产增值，，此资产的权利自然变得更贵，如果标的资产贬值，卖出此资产的权利自然变贵，（2）波动率（Volatility）。波动率是一个用来衡量在一段给定时间里标的资价格波动程度的统计数据，这里要注意的是波动率只和标的资产的价格变化有关。而和波动的方向无关。如果标的资产的价格的历史波动率为 10，平均00，那么标的资产的价格大致就在 90-110 之间波动，波动率的计算基于标准。标准偏差表示一段时间里单个投资收益在平均值上下波动的程度。它的平被称为方差。标准差的计算公式如下：
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F224;F299.24

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本文编号：2671564