房地产企业并购目标选择研究

发布时间：2020-06-15 15:06

【摘要】：近来年,全国多地房地产价格快速上涨,由此迎来了国家对房地产市场宏观调控的日益升级,各地房地产调控政策频出。按照十九大精神,“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位,房地产市场调控持续升温,行业增速逐步放缓、企业拿地成本不断增加、盈利空间日趋收窄。同时,在当前去杠杆的背景下,房地产企业融资规模大幅缩水,融资成本全面上升。在此背景下,中小房地产开发商面临巨大的生存压力,而综合实力强的开发商则利用自身资源和运营管理能力等方面的优势迅速做强做大,行业内也蕴藏着大量的并购投资机会,房地产并购风潮涌起。并购能否顺利进行,并购后能否为企业带来正向绩效,这些都和并购目标的选择密切相关。目前学术界对并购方面的研究虽然很多,但大多集中在并购价值评估、并购绩效的评价、并购后整合领域、并购产生的经济效益等方面进行研究,而对于并购目标选择问题的综合性研究文献和资料很少,特别是在房地产并购领域,专门性的研究更少。作者通过对多家知名房地产企业进行调研,发现目前虽然各大房企都将并购作为实现企业战略的主要途径之一,但是在并购目标选择方面,绝大部分未建立完善的并购目标选择的评价指标体系和目标选择流程,造成企业在并购时对于并购目标的选择和评估不够科学、严谨,一定程度上影响了并购的效率。本文以房地产企业并购目标的选择为研究方向,通过文献研究、案例研究、采用定性研究和定量分析相结合的方法,首先,分析了我国房地产并购的背景、现状和存在的问题。其次,从房地产企业并购目标选择存在的主要问题出发,对企业并购战略制定、并购目标选择原则、并购信息收集、并购目标初评估、并购目标风险评估、并购目标价值评估几个方面进行深入研究。最后,结合房地产行业特点,总结出一套房地产企业并购目标选择的流程,研究并制定出了系统的并购目标初评估模型,提供了操作性较强的价值评估的方法,同时通过案例的研究对该方法进行了实证分析。本研究为房地产企业选择并购目标提供参考和借鉴,对于节约企业并购过程中的资源投入、提升并购效率、提高并购成功率等方面具有一定的指导作用。鉴于本人理论知识和专业水平有限,很多的理论研究大多建立在前人的研究经验之上,因此本文在理论深度上尚有欠缺,研究成果能否用于指导实战也还需要经过实践检验进一步完善。随着近年来房地产企业的管理者、专家学者对于房地产并购工作的重视,笔者相信业界对于房地产企业并购目标的研究一定会更加深入,相关的研究成果也会更有利于指导企业的实际工作,推动资源更加合理的配置,促进房地产市场的持续健康发展。
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F299.233.4
【图文】：

路线图,研究技术,路线

图 1.1 研究技术路线第四节国内外研究综述一、国外研究现状一）目标企业识别理论研究ares（2000）通过对上世纪 90 年代初期英国的一些并购案例的研究，发平高但是股东回报表现比较差的企业容易成为被并购对象，但是通过这指标并不能非常恰当的辨识出哪些企业可以成为并购对象。oo 和 Avner(1998)研究了 1980-1992 年的被善意并购的目标公司，发现规模大、增长与流动资源不匹配、价值低估的特征。uria 和 Manuel(2003)研究了 1991-1997 年间被并购的 69 个非金融目标公

流程图,并购目标,流程,并购

做好充分风险预控，对并购风险尽量能够规避、转移。（四）并购目标企业的选择要确保并购以后的顺利整合在房地产领域，有许多企业通过并购获得成功，但是并购失败的案例也不胜枚举。很多失败的并购并不是因为并购的资产不好，或者并购目标的经营状况不好，而是因为并购完成后不能顺利整合，造成并购不能产生协同效应，甚至会产生负效应。因此，并购前对并购目标能否顺利整合的分析和评估显得非常重要。二、并购目标选择程序为保证并购目标选择的顺利进行，企业还需要设定一套科学完善的并购目标选择程序，根据房地产企业并购的特点，结合笔者对多家房地产企业的调研情况，建议房地产企业并购目标选择程序如下：

【参考文献】