BOT模式下特许经营权价值评估方法研究

发布时间：2020-07-10 23:11

【摘要】：近些年来,由于居民生活水平逐渐提高,公民对公共基础设施拥有更高的需求。过去中国的基础设施建设主要是由政府垄断性主管和经营,使政府背负较大的财政压力,为缓解现状,我国政府引用特许经营机制,即PPP(公私合营)的模式。BOT模式为其中一种典型的融资模式,即“建设-经营-转让”。与许多发达国家相比,BOT模式引进到中国的时间相对比较短,但近几年来得到迅速发展。BOT模式具有投资周期长,风险大的特点,使许多投资者持观望和怀疑的态度,因此如何准确的对BOT模式下特许经营权价值进行评估成为了我国基础设施建设方面的重要问题之一。通过搜集大量的文献和学习评估知识,对BOT模式下特许经营权价值评估方法进行了简要的研究。首先,本文对BOT模式融资,特许经营权价值和BOT模式下特许经营权进行理论分析,最终发现BOT模式下特许经营权作为一种无形资产,其具有一定的期权特性;其次,笔者通过对期权理论和传统三大评估方法的分析,可以发现大多数无形资产适合收益法进行估值,但BOT模式下特许经营周期长,折现率等相关系数的确定存在很大的难度,且收益法无法反应特许经营权高风险带来的价值,因此在传统收益现值法下附属其期权特性,可以使估值结果更加符合实际。最后,将模糊数学理论、实物期权法与收益现值法相结合,构建BOT模式下特许经营权评估模型,并通过案例分析加以辅助,分析得出该模型可以更加准确的对BOT模式下特许经营权进行估值,具有一定的理论和现实意义。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F283
【图文】：

图 3-1 梯形模糊数对应的隶属函数为：号 T=（a,b,α,β）表示模糊数子集合，T(x)表示 X 接近[a,b]的可能性程度引用模糊数学的理念是为了通过模糊数模糊程度和三角模糊是的特点均值和方差，以此弥补期权参数确定过程中数值过于绝对的缺点。下面糊数的基本原理和数学计算的性质，推导出相应数值的均值和方差，角模糊数下的均值和方差。 0,其他1,1,1, axbxbaxbaxaax

【参考文献】

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本文编号：2749576