万科轻资产运营模式下的财务战略研究

发布时间：2020-08-01 19:20

【摘要】：随着中国经济的繁荣发展,房地产市场也进入了繁荣时期。由于房地产行业粗犷型的经济发展,国家开始加强对房地产企业的监管力度。面对房地产行业发生的诸多问题如房价居高不下、空置率过高、供求关系不平衡,国家依据实际情况出台了限购、限贷、提高税率等一系列政策调整房地产经济结构。2017年我国政府提出“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居”。面对国家的政策调控,房地产企业在面临机遇的同时也面临着挑战,房地产行业重资产运营模式的转型已经迫在眉睫。企业要想达到长期稳定与发展的目标,应当在充分了解外部市场环境的基础上,结合自身的发展需要寻找合适的运营模式和财务战略。房地产企业若想在新的运营模式下获得高额的收益,需要财务战略这一战略性活动帮助其实现目标。因此,房地产企业采用轻资产运营模式时选择的财务战略对于其盈利目标的实现至关重要。目前,我国学者对轻资产运营及企业财务战略的研究还不够完善,有关房地产行业轻资产运营模式和财务战略的研究还处于起步阶段,仍需学者在该领域进行探索、研究以丰富相关理论体系。本文选取的研究对象万科具有一定的代表性,万科集团是一家规模巨大、发展前景较好的房地产标杆企业。2013年,万科开始从重资产运营模式向轻资产运营模式转变,万科是房地产行业进行轻资产运营模式探索的先行者,其轻资产运营模式下的财务战略提高了企业的盈利能力、运营能力和抵御风险的能力,实现了企业持久稳定的发展。本文采用文献分析法、案例分析法等方法并结合生命周期理论以万科为研究对象,运用财务数据对万科轻资产运营模式下进行的财务战略及其取得的效果进行了分析。首先,本文详述了有关轻资产运营模式和企业财务战略的国内外研究,总结了轻资产运营模式和财务战略的相关定义及特征;其次,本文描述了我国房地产行业的发展困境,并介绍了万科集团的发展历程,通过行业环境和万科自身实际情况的分析指出万科进行轻资产运营模式的重要性;再次,本文对万科轻资产运营模式下的财务战略进行了研究,分别从融资战略、投资战略、营运管理战略和股利分配战略四个维度进行研究分析,并总结其成功之处;而后,本文对财务战略实施的效果进行研究,主要通过分析盈利能力、抵御风险能力、营运能力及可持续增长能力这四个方面的财务指标来检验万科的财务战略实施成效;最后,在对万科财务战略分析的基础上,得出本文的案例启示。本文发现,万科的财务战略是在充分考虑了宏观市场环境与企业实际情况之后制定的。万科运用票据及债券进行融资,积极开拓海外市场发售股票,开展互联网金融等措施丰富了筹集资金的渠道,保持了良好的资本结构;坚持以现金流为基础,保持高速周转低利润率的策略,运用“小股操盘”模式实现自身管理和品牌的输出,降低经营风险实现企业的稳健投资;适时开拓多元化新型业务,合理利用现金流提高企业的经营收益;运用科学、高效的营运管理策略,降低生产成本、期间费用,并加强现金流的管理,保证企业的可持续发展。最后,经过对案例全面分析得出案例启示,万科在轻资产道路上虽然仍处于初级阶段,可能存在一定的风险和不足,但其实施的多元融资战略、稳健投资战略、高效营运管理战略和股利分配战略等财务战略却可以给其他计划进行轻资产转型的房地产企业提供一定的经验借鉴。
【学位授予单位】：河南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F299.233.42
【图文】：

家整体把控提供相关的预测，为投资者选择投资机会提供参考消息。国房景气指数以 100作标准值，一般情况下，国房景气指数超过 100 表明房地产前景良好，国房景气指数小于 100 则表明前景不景气，图 3-1 显示了我国十年来的国房景气指数变动情况。图 3-1 2008-2017 年国房景气指数数据来源：中国统计年鉴从图 3-1 可以看出，我国的国房景气指数值是波荡起伏，自 2009 年起，国家开始对房地产行业进行严格监管，国房景气指数从 103.66 开始下降，经过数十年的国家调控，

我国房屋销售的实际情况出现了剧烈的波动（如图 3-2 所示），在房地产发展的金时期，销售额的增长率可以高达 80%，然而，通过国家的政策调控和银行限贷政策实施，商品房的销售情况出现大幅度的下跌，2014 年，受到金融危机的影响，我国的屋销售情况甚至出现了负增长的现象，随着经济的回暖，房地产行业也出现了一定的转，整体销售收入增长情况维持在 20%-35%，房屋销售情况的剧烈波动对房地产行的景造成了巨大的影响。

图 3-3 2008-2017 年房地产企业土地购置面积及新开工面积 单位：亿平方米数据来源：中国统计年鉴3.2 房企发展的主要难题3.2.1 资金压力巨大

【参考文献】

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本文编号：2777887