基于三角直觉模糊实物期权的PPP项目投资决策研究

发布时间：2020-08-31 20:10

　　 PPP项目开发中有许多不确定性,需要一种能有效对PPP项目投资决策进行评价的思想方法。如何完善PPP项目投资决策方法,进而对项目价值做出合理评估是这一领域研究的重点。现实中决策者面对不确定情况很难做出准确性判断,决策者的犹豫程度以及决策主体的风险偏好对决策结果的影响不容忽视。本文通过相关文献的整理分析,介绍了PPP项目融资模式与实物期权方法的理论基础,指出现有研究中模糊实物期权方法的局限性。并依据PPP项目投资决策的特征以及实物期权方法的特性,结合直觉模糊集理论构建三角直觉模糊实物期权投资决策模型对PPP项目投资价值进行分析,进而为投资者决策提供参考。基于以上的思路,本文研究内容主要分为下面三个部分。首先,通过对研究背景的分析以及现有文献的梳理,分析了现有研究中PPP项目投资决策方法中的缺陷,以及实物期权相关理论的不足,进而提出改进现有PPP实物期权投资决策方法的必要性。其次,对PPP项目投资价值的形成机理进行分析,并对模型方法进行比较与选择。通过对实物期权原理的分析,进一步提出模型构建的基本假设及影响因素分析,并将三角直觉模糊理论与实物期权理论相结合构建三角直觉模糊实物期权模型。最后,通过A市特色小镇开发PPP项目的案例分析,对模型的可行性进行检验。分别利用传统NPV法、模糊实物期权以及三角直觉模糊实物期权三种方法定量分析并进行比较,验证了本文的研究成果。结果显示,三角直觉模糊实物期权方法结合了决策者犹豫程度及决策主体风险偏好,能够对项目投资价值进行更加合理的评估并指导投资决策,相比另两种方法具有明显优越性,同时也验证了本文所建模型的实际应用价值。
【学位单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F283
【部分图文】：

技术路线图

不确定因素,不确定性,确定性,准确估计

图 3.1 影响 PPP 项目投资价值的不确定因素分类生不确定性确定性是指备选项目本身的不确定性，主要包括开发成确定性、收益不确定性、运营不确定性四个方面。不确定性项目投资过程中，由于完成项目需要花费更长的时间，大的不确定性。这部分成本主要包括两方面建设成本和不确定性主要指基础设施建设过程中原材料以及人力成准确估计。同时，由于经济环境和政府调控的变化，增确定性。运营过程中的成本主要包括经营成本、固定资息支出等诸多方面。PPP 项目合约期一般达到 10-30 年，成本的预期难以准确估计。并且随着时间的推移，运营加。不确定性

概率分布,层次图,不确定性

图 3.2 不确定性层次图：确知未来趋势及结果。围较窄，其发展趋势及结果较为确定。：可预测结果及其概率。现的结果可以预测，但不能确定最终哪个结果会发率是能够通过概率分布得到。：有限边界的可预测结果。出现的结果能够确定在有限边界内，是有限范围内的：未来结果及概率均无法预测。性环境中，未来发展的方向是随机的且无法进行预更是无法预测。的环境使得结果的发展有多种选择，未来发生的结之间的可以转换，新信息的加入可以使较高不确定层，不确定程度不同的层级需要选用相应的决策方法。

【参考文献】